現(xiàn)代物流行業(yè)分析報告

一、 行業(yè)運行特點及趨勢分析 
        （一） 生活資料類倉儲市場供不應求，租金價格持續(xù)上漲，物流設施投資快速增長
        中國物資儲運協(xié)會顯示，2012年生產(chǎn)資料類倉儲量下降30%以上，生活資料類吞吐量增加34%。受電商拉動，倉庫供應嚴重不足，在北京、上海、廣州等大城市周邊，民房、地下室、人防工程等都被用作倉庫。根據(jù)相關(guān)研究報告顯示，15個主要城市中除杭州外，倉儲物流設施的租金水平都不同程度增長，北京、上海、廣州、深圳、海口等大城市倉庫租金平均上漲20%以上，長三角、珠三角地區(qū)倉庫租金普遍進入1元/平米·天時代，一些高端冷鏈、醫(yī)藥、電商等專業(yè)化倉庫租金達2元/平米·天。2012年倉儲業(yè)投資3120億元，比上年增長28%，比全國固定資產(chǎn)投資增速高8個百分點 
        目前倉儲設施投資主體類型主要有電商企業(yè)、普洛斯等專業(yè)第三方物流開發(fā)商、快遞企業(yè)、專業(yè)物流企業(yè)、商貿(mào)流通企業(yè)、房地產(chǎn)商以及大量分散的社會化倉庫。投資熱點主要集中在專業(yè)化倉庫、冷鏈、化學品等倉儲設施。主要電商企業(yè)，如阿里系的菜鳥網(wǎng)絡、蘇寧、京東等都在全國樞紐城市布局倉儲體系。物流地產(chǎn)商也在加強與電商合作，幾乎所有的大型物流開發(fā)商都擁有至少一家主流電商企業(yè)作為租戶，如1號店是安博的最大租戶，唯品會與嘉民達成合作協(xié)議，亞馬遜與易商和普洛斯均有合作。作為中國最大的物流開發(fā)商，普洛斯擁有市場近一半的現(xiàn)代化倉庫面積，其電商租賃面積占比已經(jīng)從2011年的14%上升到2012年底的20%，2013年財年新開發(fā)物業(yè)面積較上年增加了25%。雨潤集團、國藥集團等其他行業(yè)龍頭也自建或控股冷鏈物流倉儲設施，實現(xiàn)食品、藥品全流程的冷鏈物流和監(jiān)控。
        中國目前人均物流設施面積僅為美國的1/14，預計未來中國內(nèi)需增長，城市化進程積極電商的發(fā)展，都將拉動生活資料類倉儲設施持續(xù)增長，立體化、自動化、專業(yè)化倉庫是代表行業(yè)發(fā)展趨勢，將成為未來投資的熱點和銀行信貸需求的主要增長點，而鋼鐵、煤炭等大宗商品的倉儲設施則相對低迷，風險相對于生活資料類倉儲設施更為明顯。 
        （二） 快遞市場持續(xù)高速增長，行業(yè)集中度繼續(xù)提高 
        2013年度，快遞也繼續(xù)保持高度增長態(tài)勢，全國規(guī)模以上快遞服務企業(yè)業(yè)務收入累計完成1441.7億元，同比增長36.6%；累計完成業(yè)務量91.9億元，同比增長61.6%。而僅2014年上半年，全國快遞服務企業(yè)業(yè)務量累計完成59億件，業(yè)務收入累計完成897.5億元；2014年1-10月份全國過快遞服務企業(yè)業(yè)務量累計完成106.8億件，同比增長51.9%，業(yè)務收入累計完成1592.6億元，同比增長41.5%。受電商拉動，2013年“雙十一”以淘寶網(wǎng)為代表的主要網(wǎng)商全天共產(chǎn)生訂單快遞物流量約1.8億件，同比增長85%。“三通一達”（申通、圓通、中通、韻達）四大快遞企業(yè)在11日承接的電商快件訂單均超過1000萬件。而2014年“雙十一”以淘寶網(wǎng)為代表的主要網(wǎng)商全天共產(chǎn)生訂單快遞物流量約5.86億件，同比增長225.5%。在高速增長的同時，快遞行業(yè)也面臨低價競爭的困境，多事快遞企業(yè)的利潤率不到5%。 
        市場集中度繼續(xù)提高，日均包裹處理量突破2000萬件的6家（中郵快遞、順風、申通、圓通、中通、韻達）快遞公司集中了國內(nèi)快遞業(yè)務量的80%。在國際快遞市場領域，多年來，我國90%以上的國際快遞業(yè)務量集中于5大企業(yè)（中郵速遞EMS、中外運敦豪DHL、美國聯(lián)合包褒UPS、聯(lián)邦快遞FedEx 、荷皇天地TNT）。
        預計未來快遞業(yè)寡頭壟斷的格局不會改變，加盟轉(zhuǎn)直營的兼并承租和完善自身網(wǎng)絡布局將是主要投資需求。 
        （三） 物流園區(qū)數(shù)量穩(wěn)步增長，國家出臺發(fā)展規(guī)劃 
        為適應物流業(yè)快速發(fā)展趨勢，各級地方政府積極推進物流園區(qū)規(guī)劃和建設，全國物流園區(qū)數(shù)量穩(wěn)步增長，物流業(yè)呈現(xiàn)集聚發(fā)展態(tài)勢。2012年全國共有各類物流園區(qū)754個，其中已經(jīng)運營的348個，在建和規(guī)劃中的分別為241個和165個，包括提供大宗貨物轉(zhuǎn)運的貨運樞紐型物流園區(qū)，面向大城市商圈和批發(fā)市場、提供倉儲配送功能的商貿(mào)服務型物流園區(qū)，毗鄰工業(yè)園區(qū)、提供供應鏈一體化服務的生產(chǎn)服務型物流園區(qū)以及在口岸城市、能提供轉(zhuǎn)運和保稅等功能的口岸服務型物流園區(qū)。特大城市周邊，出現(xiàn)了不少融合上述功能的綜合服務型物流園區(qū)。 
        物流園區(qū)建設主體，主要有園區(qū)類（上海浦東現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)開發(fā)有限公司）、市場管理類（武漢漢口北商貿(mào)市場投資有限公司）、物流開發(fā)商（上海宇培）、大型物流企業(yè)（如傳化物流）。主要資金來源一是園區(qū)內(nèi)倉儲及配套設施的出售及出租收入，二是物流園區(qū)內(nèi)的土地出讓收入及稅收收入返還。但物流園區(qū)存在這樣的問題，即部分物流園區(qū)規(guī)劃與實際需求相脫節(jié)，片面追求占地面積和投資規(guī)模，交通配套能力差，水電路等基礎設施建設配套落后，缺乏市場化運作機制和盈利模式，有效需求不足。 
        9月末，發(fā)改委等國家十二個部委出臺《關(guān)于印發(fā)全國物流園區(qū)發(fā)展規(guī)劃的通知》，從布局城市、選址、資源整合、基礎設施建設及軟件服務等角度對物流園區(qū)發(fā)展方向提出了規(guī)范，在目前物流園區(qū)有效供給短缺與部分地區(qū)物流園區(qū)閑置并存的情況下，對投資經(jīng)營選擇目標客戶有重要借鑒意義。
        （四） 道路貨物運輸企業(yè)逐步分化 
        道路貨物運輸企業(yè)大致可分為零擔快運、專業(yè)物流、專線物流等形態(tài)，主要競爭要素為規(guī)模、網(wǎng)絡、設備、信息系統(tǒng)、管理等。整個行業(yè)集中度及其分散，僅零擔快運企業(yè)就約90萬家，平均每家企業(yè)僅擁有不到3輛車。2012年公路零擔快運業(yè)前5名的市場占有率不及2%，顯著低于歐洲的28%和美國近60%的市場占有率；多數(shù)公司規(guī)模小，服務質(zhì)量難保證，低端服務過剩。 
        在每個細分行業(yè)中，也有部分領先企業(yè)憑借規(guī)范、標準和精細化服務逐漸發(fā)展壯大。如在零擔快運領域，德邦物流、佳吉快運、天地華宇等領先企業(yè)憑借快速、準時的門到門服務，在運作方式、信息系統(tǒng)、車輛裝備、管理模式等方面與普通企業(yè)形成差異化競爭，利潤水平和可持續(xù)發(fā)展優(yōu)勢日益明顯。普貨運輸因為缺乏精準的市場定位和產(chǎn)品定位，導致議價能力不足，在油價、人工成本不斷提高的背景下日益式微。 
        ?；\輸、冷鏈運輸、汽車物流等專業(yè)物流領域，需要特殊的流程、人才和裝備，因此發(fā)展前景強于普貨運輸企業(yè)。?；I域的依 廠物流、三圣物流，冷鏈領域的雅瑪多、快行線物流，憑借網(wǎng)絡、規(guī)模和設備優(yōu)勢，對大客戶形成了穩(wěn)定的合作關(guān)系。汽車物流、鋼鐵物流雖然受到貨主行業(yè)的影響，但憑借專業(yè)服務能力、供應鏈管理能力和穩(wěn)定的合作關(guān)系，生存狀況仍強于普貨運輸。
        專線物流主要承擔單票300千克至3噸的大票貨。從2012年開始，部分領先企業(yè)開始從地理位置為核心的物流地產(chǎn)公司向服務產(chǎn)品為核心的平臺運營公司演化，如傳化公路港、卡行天下、安能物流等。這些平臺型公司以實體基地為基礎，以信息系統(tǒng)為紐帶，整合市場運力，打造更高效的新型聯(lián)盟體，平臺品牌擔保的標準化服務、平臺信息系統(tǒng)職稱下的品質(zhì)監(jiān)控、平臺與加盟專線公司的分工協(xié)作使此類平臺公司發(fā)展?jié)摿薮蟆?br />         總體而言，高度分散的道路貨運市場正逐漸從低價、超載、混亂、單打獨斗的粗放經(jīng)營轉(zhuǎn)型標準化、集約化、差異化、聯(lián)合化的精細運營。投資者應選擇那些具有網(wǎng)絡、規(guī)模、車輛設備、信息系統(tǒng)優(yōu)勢及穩(wěn)定客戶群的貨運企業(yè)進行投資。 
        （五） 商貿(mào)與物流融合發(fā)展 
        各類業(yè)態(tài)交叉融合加速發(fā)展。商貿(mào)流通企業(yè)從交易功能向物流功能延伸服務，現(xiàn)貨市場、交易中心、期貨交割庫等商貿(mào)物流業(yè)態(tài)快速發(fā)展。物流企業(yè)介入代理采購和分銷業(yè)務，借助金融機構(gòu)開展供應鏈一體化服務。據(jù)中國物資儲運協(xié)會測算，2012年物流企業(yè)參與監(jiān)管的貿(mào)易融資業(yè)務近3萬億元。 
二、國家產(chǎn)業(yè)政策 
        國家關(guān)于現(xiàn)代物流業(yè)的主要政策有：《關(guān)于深化流通體制改革加快流通產(chǎn)發(fā)展的意見》（國發(fā)[2012]39號）、《關(guān)于鼓勵和引導民間投資進入物流領域的實施意見》（發(fā)改經(jīng)貿(mào)[2012]1619號）、《關(guān)于物流企業(yè)大宗商品倉儲設施用地城鎮(zhèn)土地使用稅政策的通知》（財稅[2012]13號）、《商務部關(guān)于促進倉儲業(yè)轉(zhuǎn)型升級的指導意見》（商流通發(fā)[2012]435號）、《國務院辦公廳關(guān)于進一步促進道路運輸行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展的通知》（國辦發(fā)[2011]63號）、《交通運輸部關(guān)于交通運輸推進物流業(yè)健康發(fā)展的指導意見》（交規(guī)劃發(fā)[2013]349號）、《關(guān)于印發(fā)全國物流園區(qū)發(fā)展規(guī)劃的通知》（發(fā)改經(jīng)貿(mào)[2013]1949號）、《深化流通體制改革加快流通產(chǎn)業(yè)發(fā)展重點工作部門分工方案》（國辦函[2013]69號）、《關(guān)于印發(fā)促進綜合交通樞紐發(fā)展的指導意見的通知》（發(fā)改基礎[2013]475號）、《關(guān)于切實加強快遞服務督導的通知》（國家郵政局）、《關(guān)于推進物聯(lián)網(wǎng)有序健康發(fā)展的指導意見》（國發(fā)[2013]7號）、《關(guān)于加快國際貨運代理物流業(yè)健康發(fā)展的指導意見》（國家商務部）、《快遞市場管理辦法》（交通運輸令[2013]1號）、《關(guān)于印發(fā)降低流通費用提高流通效率綜合工作方案的通知》（國辦發(fā)[2013]5號）。 
        （一） 支持產(chǎn)業(yè)模式與技術(shù)升級 
        積極推進多式聯(lián)運發(fā)展，加快發(fā)展甩掛運輸。推進現(xiàn)代物流技術(shù)應用和共同配送積極發(fā)展統(tǒng)一配送。引進現(xiàn)代物流和信息技術(shù)，帶動傳統(tǒng)流通產(chǎn)業(yè)升級改造。組織實施物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化專項，重點支持交通、物流等10個領域國家物聯(lián)網(wǎng)應用示范工程。 
        （二） 促進我國物流園區(qū)健康有序發(fā)展 
        根據(jù)物流需求規(guī)模和區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略等因素，確定物流園區(qū)布局城市；按照城鄉(xiāng)規(guī)劃、綜合交通體系規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃等，合理確定城市物流園區(qū)建設數(shù)量、規(guī)劃布局和用地規(guī)模，確定物流園區(qū)的反戰(zhàn)定位、功能布局等。 
        （三） 降低稅收和公路收費負擔 
        營業(yè)稅改征增值稅試點正式啟動，對大宗商品倉儲設施用地土地使用稅實行減半征收，清理公路收費，降低部分公路通行費標準。
        （四） 優(yōu)化市場主體機構(gòu) 
        培育龍頭骨干企業(yè)，鼓勵具備一定條件的企業(yè)向綜合物流服務商轉(zhuǎn)型發(fā)展，鼓勵中小企業(yè)通過，聯(lián)盟、聯(lián)合、兼并等方式實現(xiàn)資源整合，切實改變運輸企業(yè)小、散、弱局面。 
        （五） 加快推動重點領域物流發(fā)展 
        提升傳統(tǒng)運輸樞紐的物流服務能力，推進城市配送發(fā)展，支持和規(guī)范快遞也發(fā)展，加強冷鏈、危險品和大件運輸管理。
三、 行業(yè)主要風險特征 
        （一） 規(guī)劃風險 
        全國物流園區(qū)有效供給短缺與部分地區(qū)物流園區(qū)閑置問題并存。一些地方不顧當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展水平和實際物流需求，盲目規(guī)劃建設物流園區(qū)，規(guī)劃面積動輒十幾、幾十平方公里，由于缺乏有效的市場需求支撐，造成土地閑置、浪費嚴重。還有一些地方脫離實際需求盲目規(guī)劃占地，之后或改變土地用途搞房地產(chǎn)項目，或占而不用坐等土地升值，總稱全國物流園區(qū)虛增、虛熱。 
        （二） 經(jīng)營風險 
        大宗生產(chǎn)資料流通速度和價格下降，可能導致相應的生產(chǎn)資料倉儲及物流園區(qū)經(jīng)營出現(xiàn)虧損。區(qū)域物流園區(qū)的整合，城市外延擴張帶來的倉儲業(yè)重心轉(zhuǎn)移，以及生活消費品倉儲的日趨集中會對原有中小倉儲企業(yè)經(jīng)營帶來負面影響。普貨運輸普遍微利經(jīng)營甚至虧損，散亂的市場競爭格局下議價能力不足，在油價、人工成本不斷提高的背景下經(jīng)營風險上升。 
        （三） 監(jiān)管風險、擔保及民間借貸風險 
        民營的鋼貿(mào)市場、煤炭貿(mào)易市場，經(jīng)營者往往也是貿(mào)易商，可能產(chǎn)生虛假倉單質(zhì)押、受被擔保方拖累記憶由民間借貸引發(fā)的風險。2012年來，由于第三方監(jiān)管業(yè)務不規(guī)范或缺乏監(jiān)管實力，部分物流企業(yè)，特別是鋼貿(mào)市場風險頻發(fā)，質(zhì)物以次充好、虛假質(zhì)押、重復質(zhì)押、輸出監(jiān)管流于形式、商業(yè)糾紛后質(zhì)物被強行提走等諸多問題，使得依托第三方物流的企業(yè)進行融資時失去業(yè)務基礎，市場秩序亟待規(guī)范。 
四、戰(zhàn)略經(jīng)營策略建議 
        受電子商務快速增長、物流設施供不應求影響，倉儲配送、快遞等行業(yè)快速增長，倉促租金價格持續(xù)上漲，物流設施投資增速較快，因此 :
       （一） 完善網(wǎng)絡布局，提高服務的差異化和精細化水平，通過系統(tǒng)平臺實現(xiàn)物流資源聯(lián)合，升級倉儲設施，拓展供應鏈物流是物流企業(yè)發(fā)展方向。我國物流業(yè)整體上仍有較大增長空間，但市場集中度低，多數(shù)中小企業(yè)整體盈利能力不強，潛在經(jīng)營風險不斷擴大。 
        （二） 與重點生產(chǎn)或商貿(mào)企業(yè)建立穩(wěn)定合作關(guān)系，提升綜合服務能力，強化組織管理及信息化水平。 
        （三） 選擇加盟國際或國內(nèi)快遞領域市場份額領先的直營式快遞企業(yè)，或選擇兼并、聯(lián)盟形式，擴大市場份額，達到“強強聯(lián)合”效果。