本文主要基于對(duì)黃河旋風(fēng)公司的全面考察，對(duì)黃河旋風(fēng)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系進(jìn)行了分析，提出了現(xiàn)行指標(biāo)體系存在的諸多問(wèn)題，并通過(guò)對(duì)傳統(tǒng)指標(biāo)和 EVA 評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)比分析，提出了改善建議，本文的樣本分析還有待提高，分析的數(shù)據(jù)還不夠深入，會(huì)計(jì)調(diào)整事項(xiàng)相對(duì)較少有待進(jìn)一步豐富和提高。

第一章  緒論

1.1 研究的背景及意義
1.1.1 研究背景
河南黃河旋風(fēng)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱黃河旋風(fēng)）成立于 1992 年，1998 年在上海證券交易所掛牌上市，股票代碼：600172，作為世界上最大的超硬材料生產(chǎn)基地、中國(guó)國(guó)內(nèi)品種最齊全的超硬材料及制品行業(yè)龍頭企業(yè)，公司主要研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售超硬材料，是國(guó)際超硬材料的龍頭企業(yè)。黃河旋風(fēng)立足碳系材料制備應(yīng)用領(lǐng)域，致力于全產(chǎn)業(yè)鏈布局，公司在超硬材料全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)及行業(yè)地位愈加凸顯。隨著新時(shí)代智能化的不斷升級(jí)，公司同時(shí)致力于智能制造的研究與開(kāi)發(fā)，智能制造業(yè)已經(jīng)迎來(lái)了一個(gè)全新的格局，在新時(shí)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景下，為順應(yīng)發(fā)展要求，傳統(tǒng)制造產(chǎn)業(yè)鏈有著很大的投資機(jī)會(huì)；智能制造技術(shù)不斷更新?lián)Q代，機(jī)械自動(dòng)化，產(chǎn)業(yè)技術(shù)信息化，互聯(lián)網(wǎng)和制造業(yè)緊密相連，黃河旋風(fēng)迎難而上，攻堅(jiān)克難，利用機(jī)器人等高端自動(dòng)化的裝備技術(shù)引領(lǐng)著行業(yè)的改革潮頭，產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋了工業(yè)軟件及處理系統(tǒng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、高端數(shù)控機(jī)床、工業(yè)機(jī)器人及數(shù)據(jù)集成等。
企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞關(guān)系到企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展以及抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力，制造業(yè)企業(yè)大多以會(huì)計(jì)利潤(rùn)作為基礎(chǔ)，基于杜邦分析法財(cái)務(wù)指標(biāo)體系為手段進(jìn)行公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和管理者發(fā)揮的作用進(jìn)行評(píng)價(jià)，其實(shí)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)比較容易計(jì)算出結(jié)果，計(jì)算過(guò)程也相對(duì)簡(jiǎn)單，但是在計(jì)算企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)存在著諸多不足。EVA(經(jīng)濟(jì)增加值)為核心的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系作為一種管理系統(tǒng)和激勵(lì)機(jī)制，減少了粉飾報(bào)表產(chǎn)生的影響。黃河旋風(fēng)作為河南本地超硬材料的龍頭企業(yè)，在工業(yè) 4.0 的改革浪潮中確定了智能雙主業(yè)的發(fā)展模式，由原來(lái)依靠自身的內(nèi)生式發(fā)展向產(chǎn)融結(jié)合、雙輪驅(qū)動(dòng)的外延式擴(kuò)張進(jìn)行了轉(zhuǎn)變，公司駛?cè)肟焖侔l(fā)展的新軌道，與此同時(shí)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力也越來(lái)越大，要想在新形勢(shì)下穩(wěn)步發(fā)展，黃河旋風(fēng)需要在自身經(jīng)營(yíng)管理中不斷地尋找不足。因此基于 EVA 的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系在黃河旋風(fēng)的應(yīng)用推廣，有利于企業(yè)激發(fā)高層的決策動(dòng)機(jī)，促進(jìn)企業(yè)管理有效提升。
..................................

1.2 國(guó)內(nèi)外研究綜述
1.2.1EVA 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)效應(yīng)研究
20 世紀(jì) 80 年代，美國(guó)斯騰斯特管理公司提出 EVA 理論，首次公布了基于剩余價(jià)值理論的 EVA 價(jià)值理念，距今已有近三十年的歷史。Kantor、Pettit（1996）搜集了近百家企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算其財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過(guò)研究指標(biāo)對(duì)市場(chǎng)增加值的關(guān)系，從眾多財(cái)務(wù)指標(biāo)中發(fā)現(xiàn) EVA 指標(biāo)與市場(chǎng)增加值存在著聯(lián)系，EVA 值高，企業(yè)的市場(chǎng)增加就高[1]。Sandro Brusco Barrolome Deya Tortella（2003）進(jìn)行了研究，EVA 理論計(jì)算能提高利潤(rùn)、降底成本和增加投資，通過(guò)推算論證，還對(duì)個(gè)別公司的現(xiàn)金流量及稅前利潤(rùn)起到了積極的影響；其中更為重要的在于關(guān)注市場(chǎng)對(duì)結(jié)果引入的反應(yīng)，證明結(jié)果為引入 EVA 理論沒(méi)有產(chǎn)生明顯或正或負(fù)的反應(yīng)[2]。Ahmad  Ismai（2006）通過(guò) EVA 對(duì)股票市場(chǎng)的影響研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過(guò)會(huì)計(jì)事項(xiàng)調(diào)整后計(jì)算出的 EVA 值，用于評(píng)價(jià)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，相比于財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算出的凈利潤(rùn)值的評(píng)價(jià)效果要好[3]。Vish wanath（2010）將 EVA 價(jià)值進(jìn)行了詳細(xì)的分解計(jì)算，根據(jù)企業(yè)不同行業(yè)的特征，建立了不同特征的 EVA 模型，根據(jù)不同的效用因素，建立了 EVA 評(píng)價(jià)效果模型，在 EVA 對(duì)企業(yè)提升管理層及員工的積極性方面，建立了 EVA 激勵(lì)模型，通過(guò)以上模型的推廣，證明了 EVA 對(duì)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值增值有著一定的正面效果[4]。Gianpaolo（2014）研究認(rèn)為充分考慮財(cái)務(wù)指標(biāo)并將引入到企業(yè)的激勵(lì)機(jī)制中，EVA 從各個(gè)方面凸顯了高層次的現(xiàn)代會(huì)計(jì)制度，該理論重點(diǎn)關(guān)注了企業(yè)債務(wù)和權(quán)益資本的使用效率，把 EVA 做為基礎(chǔ)的績(jī)效計(jì)算方法，能夠更好地評(píng)估企業(yè)，同時(shí)豐富了企業(yè)的多重衡量指標(biāo)[5]。Baril,Marshall,Sartelle（2015）認(rèn)為，使用 EVA 作為績(jī)效考核的企業(yè)，企業(yè)的市值發(fā)生了很大的提升，同樣例證分析也證實(shí)了 EVA 作為評(píng)價(jià)指標(biāo)的企業(yè)對(duì)提高企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力有積極作用[6]。Salaga  Jakub,Bartosova Viera,Kicova（2015）研究發(fā)現(xiàn)，通過(guò)分析 EVA 計(jì)算過(guò)程的許多因素，通過(guò)大量的數(shù)據(jù)搜集整理，確保了數(shù)據(jù)的完整和準(zhǔn)確，通過(guò)大量的計(jì)算結(jié)果證明 EVA 對(duì)企業(yè)發(fā)展有很好的導(dǎo)向作用[7]。HeY an,DHYang（2015）研究認(rèn)為，通過(guò)融入平衡計(jì)分卡建立企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系，通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)該理論切實(shí)可行，可以節(jié)約各項(xiàng)成本，分析平衡計(jì)分卡和EVA 的結(jié)合發(fā)現(xiàn)其中的優(yōu)缺點(diǎn)，成立了以 EVA 為重點(diǎn)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系，提高了企業(yè)的營(yíng)運(yùn)水平[8]。
...........................

第二章  相關(guān)理論基礎(chǔ)

2.1 財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)內(nèi)涵
財(cái)務(wù)績(jī)效主要是在一定投資經(jīng)營(yíng)期限內(nèi)企業(yè)所獲取的凈收入，指投入企業(yè)資本收益減去資本成本后的凈收入。財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)通常情況下是基于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行的財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算，綜合運(yùn)用運(yùn)籌學(xué)與數(shù)理統(tǒng)計(jì)的方法，進(jìn)而建立全面的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，分析企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的效益成果。通過(guò)建立相應(yīng)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，反映出企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)能力、盈利能力，同時(shí)也能夠體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平、償還債務(wù)能力、發(fā)展能力，為企業(yè)改進(jìn)管理工作和提升經(jīng)濟(jì)決策水平提供重要的數(shù)據(jù)支撐，同時(shí)也能夠預(yù)測(cè)企業(yè)發(fā)展走勢(shì)。
企業(yè)使用合理準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系能夠促進(jìn)企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)水平的提升，同時(shí)可以指導(dǎo)企業(yè)有一個(gè)良好的長(zhǎng)久發(fā)展，還可以激勵(lì)員工為企業(yè)更多的創(chuàng)造價(jià)值，提升企業(yè)管理能力，使企業(yè)在同行業(yè)中立于翹楚，有著較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。所以，可以看出企業(yè)制定良好業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)目標(biāo)，一方面，可以通過(guò)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的問(wèn)題，及時(shí)糾正既定戰(zhàn)略目標(biāo)在實(shí)施過(guò)程中各個(gè)環(huán)節(jié)，可以使各個(gè)部門(mén)高效實(shí)施企業(yè)既定的戰(zhàn)略目標(biāo)，及時(shí)處理企業(yè)的不良狀況，確保公司完成既定績(jī)效考核目標(biāo)，進(jìn)一步提升企業(yè)價(jià)值。另一方面，由于企業(yè)制定的績(jī)效考核目標(biāo)與員工的薪酬有直接的關(guān)系，提高既定的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)值對(duì)提升員工的積極性有很大的幫助，因?yàn)橹挥衅髽I(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)值提高才能夠給員工的切身利益有所提升，可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)和員工的雙贏局面。
.................................

2.2 理論基礎(chǔ)
2.2.1 企業(yè)價(jià)值理論
20 世紀(jì) 50 年代，莫迪格萊尼教授、米勒教授在企業(yè)價(jià)值研究方面有了新的突破，把 MM 資本結(jié)構(gòu)理論的無(wú)稅模型為基礎(chǔ)，在企業(yè)價(jià)值理論內(nèi)涵上給出了一定的度量和科學(xué)界定；依據(jù) MM 理論的內(nèi)涵，企業(yè)價(jià)值既是企業(yè)未來(lái)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中創(chuàng)造現(xiàn)金流量折算后的現(xiàn)值，公式表示為: VU = VL = EBIT/KWACC；在這個(gè)模型中，VU 代表無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值，VL 代表有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值，EBIT 表示的是息稅前利潤(rùn)，KWACC 表示的是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中創(chuàng)造出的現(xiàn)金流量，企業(yè)的現(xiàn)金流量如果越多，那么企業(yè)的價(jià)值就會(huì)越大，KWACC 是企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值的資本化率，該指標(biāo)的大小決定了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的大小，其結(jié)果是現(xiàn)金流量可以做為企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的結(jié)果，企業(yè)價(jià)值可以做為企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的資本化[24]。
2.2.2 委托代理理論
在 20 世紀(jì) 30 年代，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓和加德納因觀察到了企業(yè)所有者兼具經(jīng)營(yíng)者的做法存在極大的弊端，從而提出的理論，其建立在以非對(duì)稱信息的博弈論基礎(chǔ)之上，委托代理理論最重要的是將兩個(gè)基本假設(shè)做為前提，其中一個(gè)是委托人與代理人之間存在一定的利益沖突，另外一個(gè)將委托人和代理人之間的信息假設(shè)為不對(duì)稱狀態(tài)，委托代理理論是新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)研究模式的一種，遵循以經(jīng)濟(jì)人假設(shè)作為核心。一個(gè)或者多個(gè)行為主體依照經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的一種明示、隱含契約，雇傭另一種經(jīng)濟(jì)行為主體為他們提供服務(wù)，同時(shí)也授予該行為主體有決策權(quán)限，后者按照提供的服務(wù)質(zhì)量和數(shù)量要求所有者支付相應(yīng)的報(bào)酬，委托代理理論認(rèn)為，企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)應(yīng)當(dāng)分離，授權(quán)者可以做為委托人，被授權(quán)者可以做為代理人，企業(yè)的所有者擁有企業(yè)剩余索取權(quán)，可以將經(jīng)營(yíng)權(quán)利階段性交付給委托代理人[43]。

表 3-1 黃河旋風(fēng)公司現(xiàn)行財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)表

..........................

第三章  黃河旋風(fēng)公司現(xiàn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系....................................... 14
3.1 黃河旋風(fēng)公司概況 ......................................... 14
3.2 黃河旋風(fēng)公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)現(xiàn)狀 ............................ 14
第四章  EVA 價(jià)值評(píng)估模型在黃河旋風(fēng)公司的應(yīng)用 .......................................... 22
4.1 黃河旋風(fēng)引入 EVA 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的必要性 ............................. 22
4.2 黃河旋風(fēng)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)構(gòu)建的原則 ....................................... 23
第五章  黃河旋風(fēng)公司基于 EVA 財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的建議 ............................. 41
5.1 合理調(diào)整企業(yè)權(quán)益資本和債務(wù)資本比例 .............................. 41
5.2 提升資產(chǎn)利用率，加強(qiáng)研發(fā)能力 .............................. 42

第五章  黃河旋風(fēng)公司基于 EVA 財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的建議

5.1 合理調(diào)整企業(yè)權(quán)益資本和債務(wù)資本比例
在對(duì)黃河旋風(fēng)公司資本成本的計(jì)算過(guò)程當(dāng)中，通過(guò)分析黃河旋風(fēng)公司近四年的資本結(jié)構(gòu)，債務(wù)資本占比較大，而且呈現(xiàn)出逐年遞增的趨勢(shì)，這意味著企業(yè)股權(quán)融資能力的減退，公司市值有所衰減，對(duì)于企業(yè)來(lái)講是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)。企業(yè)應(yīng)該盡快調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，降低債務(wù)資本的占比比重，相比于債務(wù)融資，權(quán)益資本成本對(duì)于企業(yè)的資金付出上有著不錯(cuò)的表現(xiàn)，而且股本的返還相比于股息支付利息少，可以使黃河旋風(fēng)公司抵御風(fēng)險(xiǎn)能力提高；如果能吸引特定的戰(zhàn)略合作投資者，還可以通過(guò)戰(zhàn)略投資者的管理經(jīng)驗(yàn)，依靠戰(zhàn)略合作者的自身市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)技術(shù)的優(yōu)勢(shì)協(xié)助，迅速的使企業(yè)擺脫困境，不過(guò)股權(quán)融資的另外一個(gè)方便也稀釋了企業(yè)的股份，可能會(huì)影響到企業(yè)現(xiàn)有管理者的控制權(quán)，同時(shí)也會(huì)影響到現(xiàn)有的收益權(quán)。不過(guò)對(duì)于黃河旋風(fēng)現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)情況，引入戰(zhàn)略投資者盡快解決長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略發(fā)展困局，應(yīng)該是一個(gè)相對(duì)優(yōu)良的解決方案。
企業(yè)的各項(xiàng)投資決策應(yīng)該著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)，不能僅僅停留在當(dāng)前的利益，對(duì)于一次性的支出金額較大的投資決策，只有適勢(shì)而行，企業(yè)的長(zhǎng)期效益才能夠得到有效的保障。黃河旋風(fēng)公司在戰(zhàn)略決策中曾經(jīng)做出向智能制造轉(zhuǎn)型的決策，通過(guò)近幾年的市場(chǎng)運(yùn)行來(lái)看，由于母公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是超硬材料，而且在超硬材料行業(yè)也有著一定的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，為了追求公司能夠多元化的發(fā)展戰(zhàn)略，將大量資金投資智能制造行業(yè)，影響到了企業(yè)集團(tuán)的股權(quán)融資能力，進(jìn)而給企業(yè)帶來(lái)了不小的發(fā)展困境。因此，優(yōu)化投資決策也是公司目前面臨亟待需要解決的問(wèn)題之一，對(duì)現(xiàn)有的投資項(xiàng)目做出合理規(guī)劃，更加注重企業(yè)價(jià)值而不是企業(yè)規(guī)模效應(yīng)，注重對(duì)企業(yè)核心業(yè)務(wù)下游產(chǎn)業(yè)延伸的積極探索，加強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力，豐富產(chǎn)品附加值，提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)周期，才可以使企業(yè)的 EVA值由負(fù)轉(zhuǎn)正，提高企業(yè)的 EVA 投資回報(bào)率，企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值也會(huì)提升。

圖 3-1 黃河旋風(fēng)公司 2016 年至 2019 年短期償債能力趨勢(shì)圖

..............................

第六章  結(jié)論與展望

6.1 結(jié)論
EVA 理論是基于剩余收益和股東財(cái)富最大化理論基礎(chǔ)上建立的評(píng)價(jià)理論，同時(shí)將企業(yè)的資本成本因素考慮在內(nèi)，更加準(zhǔn)確全面的反映企業(yè)價(jià)值，另外也可以更加合理的評(píng)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理制的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，能夠根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果來(lái)衡量企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。本文中通過(guò)將 EVA 價(jià)值理論引入到黃河旋風(fēng)公司，同時(shí)提出將企業(yè)預(yù)算與 EVA 的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系融合應(yīng)用，在企業(yè)的各個(gè)管理過(guò)程當(dāng)中，鼓勵(lì)管理層及員工都參與到企業(yè)管理過(guò)程，其參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的各項(xiàng)決策和行為都影響著企業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而影響到了企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)成果數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)狀況數(shù)據(jù)。這樣做就要求企業(yè)管理者要將投資者投入和債權(quán)人投入企業(yè)的每一筆資金都要管好用好，將資金全面有效的用在企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，使企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力保持較高的發(fā)展水平，進(jìn)而提升了企業(yè)的發(fā)展能力。企業(yè)預(yù)算和EVA 財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的有效的動(dòng)態(tài)結(jié)合，通過(guò) EVA 的考核結(jié)果來(lái)獎(jiǎng)懲各個(gè)運(yùn)行單位的薪酬績(jī)效和預(yù)算額度，這樣有利于促使企業(yè)管理者加大對(duì)研發(fā)費(fèi)用的投入，更好地加強(qiáng)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率，增強(qiáng)企業(yè)資源的優(yōu)化配置，減少不必要的支出。通過(guò)對(duì)黃河旋風(fēng)公司的 EVA 計(jì)算，可以得出以下結(jié)論：
一是 EVA 價(jià)值指標(biāo)相比于傳統(tǒng)指標(biāo)能夠更好地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況。EVA 指標(biāo)參與企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)在國(guó)外已經(jīng)非常的成熟，在我國(guó)國(guó)內(nèi)首先興起于國(guó)資委對(duì)央企的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核，后來(lái)因?yàn)橹T多學(xué)者的應(yīng)用研究，更加廣泛的應(yīng)用到了不同領(lǐng)域和不同行業(yè)的企業(yè)當(dāng)中，通過(guò)這些實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)表明，EVA 的指標(biāo)可操作性受到了很多企業(yè)的認(rèn)同，同時(shí)在提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)價(jià)值方面有著很好的優(yōu)勢(shì)，受到了很多希望提升市場(chǎng)價(jià)值類(lèi)企業(yè)的青睞。構(gòu)建的黃河旋風(fēng)公司的 EVA 財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系是根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，同時(shí)結(jié)合了黃河旋風(fēng)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況計(jì)算得出，各項(xiàng)指標(biāo)的計(jì)算科學(xué)合理；并且考慮了黃河旋風(fēng)公司的資本成本，通過(guò)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表凈利潤(rùn)的進(jìn)一步會(huì)計(jì)事項(xiàng)調(diào)整，另外對(duì)資本總額調(diào)整之后計(jì)算的利潤(rùn)，計(jì)算結(jié)果真實(shí)有效，能夠更加客觀的反映黃河旋風(fēng)的經(jīng)營(yíng)成果。綜合 2016-2019 年度的黃河旋風(fēng)公司的 EVA 值，不難看出，雖然會(huì)計(jì)報(bào)表有著一定程度的盈利，實(shí)際對(duì)于企業(yè)而言，連年的虧損惡化情況明顯，EVA 值均比凈利潤(rùn)值小的多，說(shuō)明企業(yè)的盈利情況不是很好，如果債權(quán)人與股東通過(guò)看企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)做相應(yīng)的決策，這些數(shù)字會(huì)影響企業(yè)的投資，對(duì)管理者造成決策判斷不準(zhǔn)和信息誤導(dǎo)。
二是通過(guò)將 EVA 指標(biāo)引入到黃河旋風(fēng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系，可以更好地優(yōu)化指標(biāo)體系，建立有效的激勵(lì)機(jī)制。通過(guò)國(guó)內(nèi)外研究學(xué)者諸多的研究成果看來(lái)，黃河旋風(fēng)公司采用 EVA 的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系調(diào)整事項(xiàng)科學(xué)合理，將企業(yè)預(yù)算與 EVA 的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)掛鉤，通過(guò)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的考核結(jié)果作為定量下放預(yù)算的管理機(jī)制，制定企業(yè)不同發(fā)展階段準(zhǔn)確有效的動(dòng)態(tài)考核指標(biāo)，隨之動(dòng)態(tài)的調(diào)整各單位的預(yù)算額度，兩者的相互結(jié)合能夠促使企業(yè)更好地提高經(jīng)營(yíng)管理水平。
參考文獻(xiàn)（略）