本文是一篇國際貿(mào)易論文，本文為驗證市場潛力的調(diào)節(jié)作用，細致地研究各區(qū)域市場潛力對企業(yè)對外直接投資的影響，分別進行總樣本回歸以及分地區(qū)的樣本回歸。
第一章  緒論
1.1  研究的背景和意義
近年來，隨著經(jīng)濟一體化的不斷發(fā)展，各國經(jīng)濟貿(mào)易往來不斷深入，全球經(jīng)濟已成為不可分割的整體。在大時代背景下，我國企業(yè)因勢利導(dǎo)，紛紛走出國門，進入國際市場，通過綠地投資和跨國并購等方式積極開展對外直接投資活動。在我國綜合國力以及世界影響力大幅提升的影響下，我國企業(yè)在國際市場上不斷進行擴張，使我國逐漸成為對外直接投資大國，無論從對外直接投資地區(qū)覆蓋面積，經(jīng)營范圍，還是投資規(guī)模都得到快速發(fā)展。
與此同時，世界政治經(jīng)濟格局正在經(jīng)歷深刻調(diào)整，全球經(jīng)濟形勢愈來愈復(fù)雜多變。巴黎恐怖襲擊、伊拉克內(nèi)亂、中美貿(mào)易摩擦、俄烏戰(zhàn)爭等地緣政治風(fēng)險事件和不確定性事件接連發(fā)生，致使全球經(jīng)濟的發(fā)展嚴重受阻，各國經(jīng)濟發(fā)展前景難以預(yù)測。首先，頻發(fā)的地緣政治風(fēng)險使全球經(jīng)濟的快速增長面臨沉重壓力，使全球貿(mào)易市場的發(fā)展受到阻礙，全球經(jīng)濟形勢變得更加嚴峻與復(fù)雜。各國政府為保護本國經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展，減輕或免于地緣政治風(fēng)險的沖擊和侵害，不得不針對突發(fā)的地緣政治事件做出及時應(yīng)對，即調(diào)整經(jīng)濟政策。然而，由于這些進行對外直接投資的公司并不能夠及時準(zhǔn)確的預(yù)判政府為應(yīng)對地緣政治風(fēng)險的沖擊做出何種政策調(diào)整，因此，經(jīng)濟政策不確定性加劇企業(yè)對外直接投資的風(fēng)險，為企業(yè)的對外直接投資活動帶來巨大壓力。其次，隨著經(jīng)濟全球化不斷深入和發(fā)展，各國間經(jīng)濟連接愈發(fā)緊密，使參與國際化的企業(yè)逐漸發(fā)展為世界經(jīng)濟主體。但東道國經(jīng)濟政策的頻繁變動，導(dǎo)致政策不確定性不斷高企，不僅阻礙企業(yè)的對外直接投資活動，還會進一步激發(fā)國家間的地緣經(jīng)濟博弈，從而加劇地緣政治風(fēng)險。
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1.2  國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
1.2.1  地緣政治風(fēng)險相關(guān)研究
1.地緣政治風(fēng)險的內(nèi)涵界定
當(dāng)前學(xué)術(shù)界對地緣政治風(fēng)險(geopolirical risk)的定義尚未形成統(tǒng)一的認識。Bohl等（2017）[1]將地緣政治風(fēng)險定義為由沖突和暴力行為或地緣行為體間權(quán)力競爭等引發(fā)的政治風(fēng)險、全球或區(qū)域性經(jīng)濟與金融震蕩等引發(fā)的經(jīng)濟風(fēng)險（economic risk）以及突發(fā)或漸變性自然災(zāi)害等引發(fā)的自然風(fēng)險（natural risk）等3大風(fēng)險共同作用形成的系統(tǒng)性影響的可能性。Middeldorp等（2017）[2]將地緣政治風(fēng)險定義為指國家間或國際組織間的沖突事件，對某一國家或區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟具有破壞性的影響的狀況。Caldara等（2018）[3]將地緣政治風(fēng)險定義為指戰(zhàn)爭恐怖主義行為國家間沖突等事件對國際關(guān)系正常秩序與和平進程的影響。Burrows等（2017）[4]將地緣政治風(fēng)險定義為指對人類發(fā)展福祉，具有潛在破壞性的政治經(jīng)濟變動趨勢。Neacsu等（2016）[5]將地緣政治風(fēng)險定義為指因國家間沖突和緊張關(guān)系，戰(zhàn)爭資源爭端恐怖主義行為的地緣政治因素影響，一個國家或地區(qū)的社會經(jīng)濟活動和行為的事件。劉文革等（2018）[6]將地緣政治風(fēng)險定義為指國家或地區(qū)因政治動蕩、社會動亂、軍事沖突、恐怖主義活動等突發(fā)性事件，或者因政府治理效率低下，腐敗等非突發(fā)性政治屬性問題而產(chǎn)生的對政治、經(jīng)濟和社會等帶來不可估量損失的風(fēng)險。
2.地緣政治風(fēng)險的影響
地緣政治風(fēng)險的影響已經(jīng)波及全球各國家和地區(qū)，對各國的對外直接投資等經(jīng)濟領(lǐng)域影響深遠。
近年來，地緣政治風(fēng)險引起越來越多國內(nèi)外學(xué)者的關(guān)注。地緣政治風(fēng)險對全球金融經(jīng)濟（Bouri，2019）[12]、全球能源、全球股票證券等領(lǐng)域形成嚴重威脅。戰(zhàn)爭、恐怖主義和各種軍事化的協(xié)定等事件對各國的國際化活動造成巨大影響，這些暴力事件不僅使企業(yè)停工停產(chǎn)，造成經(jīng)濟嚴重受創(chuàng)，還使企業(yè)員工的人身安全受到威脅，造成各國的貿(mào)易商紛紛退離動亂復(fù)雜的市場，前期投入成本付諸一炬，企業(yè)海外經(jīng)濟活動嚴重受阻（David，2015）[13]，阻礙各國家和區(qū)域間綠地投資、跨國并購等對外直接投資活動的平穩(wěn)進行。
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第二章  地緣政治風(fēng)險、市場潛力與對外直接投資理論分析
2.1  地緣政治風(fēng)險影響對外直接投資理論分析
近年來，地緣政治風(fēng)險已經(jīng)成為影響各個國家和地區(qū)經(jīng)濟健康平穩(wěn)發(fā)展的首要因素。地緣政治事件和不確定性事件的接連發(fā)生不僅僅是暫時的、偶發(fā)的，而是全球經(jīng)濟一體化發(fā)展的附屬效應(yīng)，將長期存在并影響著全球的經(jīng)濟，各國企業(yè)對外直接投資活動嚴重受阻，使企業(yè)對外直接投資績效無法達到預(yù)期。地緣政治風(fēng)險對對外直接投資的影響作用機制如圖2-1所示：

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2.1.1  成本效應(yīng)
東道國的地緣政治風(fēng)險通過影響企業(yè)的交易成本，使對外直接投資受到影響。從事前交易成本看，地緣政治風(fēng)險高的東道國制度環(huán)境更加復(fù)雜，為企業(yè)搜尋市場信息增加難度。進行對外直接投資的企業(yè)在混亂的制度環(huán)境下，不得不花費更多的時間成本和資金成本來獲取東道國市場需求、市場資源、投資風(fēng)險等信息并進行評估（Thomas，2014）[70]，高額的信息成本加大企業(yè)對外直接投資的投入成本。
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2.2  市場潛力的調(diào)節(jié)效應(yīng)理論分析
市場潛力推動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展，市場潛力的提升，不僅意味著產(chǎn)品需求市場的擴大，也促進經(jīng)濟集聚，加速我國統(tǒng)一大市場的建立。
2.2.1  需求效應(yīng)
市場潛力反映將運輸成本、市場需求、要素流動以及貿(mào)易壁壘等因素綜合評估后的目標(biāo)市場，綜合體現(xiàn)市場規(guī)模和發(fā)展前景。將市場潛力與貿(mào)易引力相聯(lián)系，市場潛力的提升意味著產(chǎn)品需求市場的擴大。
從商品市場看，母國的高水平市場潛力和高需求意味著有龐大的市場為本國企業(yè)提供成長空間，有利于企業(yè)實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。這也使企業(yè)處于競爭程度和和生產(chǎn)集中度都較高的環(huán)境中，商品的自由流動度不斷加大，實現(xiàn)供需的雙向互動，減少資源錯配。這使企業(yè)有更廣闊的發(fā)展空間，不再需要通過對外直接投資來化解產(chǎn)能過剩，從而將更多資本和精力從充滿地緣政治風(fēng)險的國外市場轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場，因此，對外直接投資動機減少。母國健康平穩(wěn)的經(jīng)濟環(huán)境和高水平市場需求也減輕企業(yè)對外直接投資的退出風(fēng)險。
從要素市場看，母國的高水平市場潛力和高需求意味著要素自由流動程度更高，要素價格不會偏離邊際產(chǎn)出和機會成本，因此，資本和勞動力等要素價格負向扭曲程度降低，使得企業(yè)無法將要素的成本優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為出口優(yōu)勢。事實上，大量的出口對企業(yè)來說并非好事。母國的貿(mào)易順差增大，會導(dǎo)致一些國家處于貿(mào)易保護而引起貿(mào)易摩擦。企業(yè)為避免貿(mào)易摩擦的負面影響，會選擇對外直接投資的方式來代替出口。因此，企業(yè)失去成本優(yōu)勢和出口優(yōu)勢，無法承受海外市場的地緣政治風(fēng)險的沖擊，導(dǎo)致企業(yè)的對外直接投資動機下降，影響企業(yè)的對外直接投資選擇。
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第三章 地緣政治風(fēng)險、市場潛力與對外直接投資現(xiàn)狀分析.......................... 19
3.1  世界地緣政治風(fēng)險現(xiàn)狀................................ 19
3.1.1  地緣政治風(fēng)險的測度指標(biāo)..................................... 19
3.1.2  引發(fā)地緣政治風(fēng)險的因素分析..................... 19
第四章  地緣政治風(fēng)險、市場潛力與對外直接投資實證分析..................... 29
4.1  數(shù)據(jù)來源及計量模型........................ 29
4.2  變量選擇及說明...................... 30
第五章  結(jié)論與對策建議............................ 41
5.1  研究結(jié)論...................................... 41
5.2  對策建議.................................... 42
第四章  地緣政治風(fēng)險、市場潛力與對外直接投資實證分析
4.1  數(shù)據(jù)來源及計量模型
本文的研究數(shù)據(jù)主要來源于國泰安（CSMAR）海外直接投資數(shù)據(jù)庫。該數(shù)據(jù)庫提供詳細的上市企業(yè)各項活動指標(biāo)，是研究微觀企業(yè)較為全面的數(shù)據(jù)庫。本文將上市企業(yè)財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)庫、海外關(guān)聯(lián)子企業(yè)數(shù)據(jù)庫與地緣政治風(fēng)險指數(shù)進行匹配。
本文在進行樣本選取時主要基于以下幾個原則：（1）剔除ST、PT上市企業(yè)樣本；（2）剔除銀行、保險、證券等金融類的企業(yè)樣本；（3）剔除資產(chǎn)負債率大于1的企業(yè)樣本；（4）剔除任一年度海外銷售收入或海外子公司為0的企業(yè)樣本；（5）剔除樣本期間董事長或CEO發(fā)生變更的企業(yè)樣本；（6）剔除數(shù)據(jù)存在嚴重缺失的企業(yè)樣本。（7）剔除在港澳臺地區(qū)的對外投資的企業(yè)樣本。

國際貿(mào)易論文參考

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第五章  結(jié)論與對策建議
5.1  研究結(jié)論
本文選擇2011-2018年中國滬深兩市A股上市公司為研究對象,探討地緣政治風(fēng)險對我國對外直接投資的影響及動態(tài)效應(yīng),在復(fù)雜性和系統(tǒng)性視角剖析市場潛力在其中發(fā)揮的調(diào)節(jié)效應(yīng)。為驗證市場潛力的調(diào)節(jié)作用，細致地研究各區(qū)域市場潛力對企業(yè)對外直接投資的影響，分別進行總樣本回歸以及分地區(qū)的樣本回歸，得出結(jié)論結(jié)論如下：
一是地緣政治風(fēng)險對對外直接投資有消極影響。戰(zhàn)爭、恐怖主義和各種軍事化的協(xié)定等地緣政治事件對各國企業(yè)的對外直接投資活動造成巨大影響，致使企業(yè)的對外直接投資進程受阻。經(jīng)濟政策不確定性也會帶來地緣政治風(fēng)險，導(dǎo)致對外直接投資企業(yè)的所有權(quán)利被侵犯，影響企業(yè)對外直接投資發(fā)展。地緣政治風(fēng)險導(dǎo)致匯率波動，同樣波及企業(yè)對外直接投資選擇。為保證貿(mào)易活動的順利進行，進行對外直接投資的企業(yè)將需要投入巨大的成本來預(yù)防貿(mào)易中可能遇到的突發(fā)情況，進而造成企業(yè)對外直接投資沉沒成本上升。
二是市場潛力負向調(diào)節(jié)地緣政治風(fēng)險影響對外直接投資的影響作用程度，并且市場潛力越大，這種負向調(diào)節(jié)效應(yīng)越顯著。通過統(tǒng)一規(guī)劃產(chǎn)業(yè)布局，建立統(tǒng)一大市場，形成產(chǎn)業(yè)聯(lián)動機制，提高市場潛力，為企業(yè)擴大貿(mào)易創(chuàng)造條件，從而促進對外直接投資發(fā)展。產(chǎn)業(yè)聚集也為部分企業(yè)帶來更高的國內(nèi)績效，使企業(yè)有更多的資本投入到海外市場，能夠更好地抵御地緣政治風(fēng)險帶來的沖擊，從而進行海外市場擴張，促進企業(yè)的對外直接投資發(fā)展。企業(yè)也通過政府調(diào)整合理的稅收政策和政府補貼，進行補償以及成本分攤，為企業(yè)節(jié)約成本，從而有更多的資金投入海外市場，也為企業(yè)國際化創(chuàng)新研發(fā)提供資金支持，降低企業(yè)信貸資金成本，分攤企業(yè)在國際市場中地緣政治風(fēng)險帶來成本損失，幫助企業(yè)發(fā)展對外直接投資。
參考文獻（略）