本文是一篇國(guó)際金融論文，本文利用經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)網(wǎng)站和UIBE數(shù)據(jù)庫(kù)的數(shù)據(jù)，計(jì)算出了年度經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)和12個(gè)細(xì)分的服務(wù)業(yè)的GVC地位指數(shù)，然后對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性表現(xiàn)和全球價(jià)值鏈分工地位的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并建立面板模型分析了經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)服務(wù)業(yè)GVC分工地位的影響，使用中介效應(yīng)模型分析雙向FDI的中介效應(yīng)。
0 緒論
0.1 選題背景與研究意義
0.1.1  選題背景

國(guó)際金融論文怎么寫

現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系主要由第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)構(gòu)成，當(dāng)前第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)發(fā)展日趨成熟，第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，特別是知識(shí)密集型、高附加值的新興發(fā)展起來(lái)的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)逐漸受到各個(gè)國(guó)家的重視，因此服務(wù)業(yè)成為經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)方向。2001年中國(guó)加入世貿(mào)組織后，中國(guó)貨物和服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口額由2001年的4.22萬(wàn)億元增長(zhǎng)到2021年的39.10萬(wàn)億元，實(shí)現(xiàn)了8.26倍的增長(zhǎng)，中國(guó)更是憑借其自身的勞動(dòng)優(yōu)勢(shì)和資源優(yōu)勢(shì)，其生產(chǎn)鏈迅速融入到全球產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中，其全球價(jià)值鏈分工地位也進(jìn)一步提高。但是服務(wù)業(yè)在參與全球價(jià)值鏈環(huán)節(jié)當(dāng)中遇到了很多問題，一方面，服務(wù)貿(mào)易一直處在逆差當(dāng)中，服務(wù)業(yè)發(fā)展不平衡，特別是信息通信、金融保險(xiǎn)、專業(yè)科學(xué)技術(shù)等知識(shí)密集型服務(wù)業(yè)，其全球價(jià)值鏈分工地位遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國(guó)。另一方面，受中美貿(mào)易摩擦、新冠肺炎、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)事件的影響，導(dǎo)致服務(wù)業(yè)全球價(jià)值鏈萎縮、甚至斷裂。因此服務(wù)業(yè)亟需轉(zhuǎn)型升級(jí)，提升其全球價(jià)值鏈分工地位，有效降低國(guó)際形勢(shì)惡化服務(wù)業(yè)發(fā)展的影響。
文獻(xiàn)當(dāng)中探究GVC地位的影響因素有很多，包括人力資本，外商直接投資、對(duì)外直接投資、實(shí)際匯率等因素，但鮮有人關(guān)注經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)GVC分工地位的影響。已有文獻(xiàn)研究當(dāng)中，經(jīng)濟(jì)政策的不確定性上升會(huì)間接影響中國(guó)各企業(yè)的發(fā)展：經(jīng)濟(jì)政策不確定性上升不利于企業(yè)出口（LingFeng，2016；KyleHandley，2017；劉晴、桂晶晶和程玲，2020），不利于企業(yè)投資及融資（饒品貴、岳衡和姜國(guó)華，2017），特別是經(jīng)濟(jì)政策不確定性上升顯著阻礙了民營(yíng)企業(yè)的實(shí)際投資（GuanchunLiu，2019）。經(jīng)濟(jì)政策不確定性也無(wú)助于企業(yè)金融的發(fā)展（彭俞超、韓珣、李建軍，2018），甚至致使企業(yè)的稅負(fù)上升（DandanDang，2019）。但這些研究大多側(cè)重探討經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響，鮮有探究經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)服務(wù)業(yè)價(jià)值鏈分工地位的影響，忽略經(jīng)濟(jì)政策的波動(dòng)會(huì)對(duì)價(jià)值鏈的攀升帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。鑒于此，本文采用中介效應(yīng)模型和門檻模型深入剖析中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)服務(wù)業(yè)價(jià)值鏈分工地位的影響及作用機(jī)制。
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0.2 文獻(xiàn)綜述
0.2.1  經(jīng)濟(jì)政策不確定性的相關(guān)研究
關(guān)于經(jīng)濟(jì)政策不確定性的解釋，較早由Abel（1983）定義，后經(jīng)過學(xué)者們不斷地概括和完善，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)政策不確定性主要是指國(guó)家何時(shí)頒布政策，何時(shí)調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策，以及如何實(shí)施政策的方式無(wú)法被經(jīng)濟(jì)主體確切地預(yù)知（Gulen H、Ion M，2015；李鳳羽、楊墨竹，2015），從而對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行無(wú)法做出正確判斷（張喜艷、陳樂一，2019）。
目前經(jīng)濟(jì)政策不確定性的測(cè)度主要分為兩種，即單一指標(biāo)測(cè)度和多指標(biāo)測(cè)度。在單一指標(biāo)方面，分別使用了股票回報(bào)波動(dòng)（Leahy、Whited，1996）、選舉事件（Julio，2012；余靖雯、郭凱明和龔六堂，2019）、財(cái)政政策不確定性(BiH，2013）、貿(mào)易關(guān)系變更（Pierce，2016；毛其淋，2020）等事件來(lái)測(cè)度經(jīng)濟(jì)政策不確定性。這些文獻(xiàn)中關(guān)于經(jīng)濟(jì)政策不確定性的度量使用的指標(biāo)都比較單一，在測(cè)度上存在間斷性、代表性低等缺陷，根本無(wú)法綜合評(píng)估經(jīng)濟(jì)政策不確定性。而Baker（2016)基于報(bào)紙報(bào)道經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策、不確定性、改革等關(guān)鍵詞出現(xiàn)的頻率構(gòu)建了一個(gè)經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)（EPU），即多指標(biāo)測(cè)度法，該指標(biāo)較為全面地反映了各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整帶來(lái)的政策環(huán)境波動(dòng)情況，近年來(lái)該指標(biāo)被大多數(shù)學(xué)者采用（饒品貴，2017；許志偉，2019；張園園，2021），現(xiàn)已成為測(cè)度經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)的主流方法。
經(jīng)濟(jì)政策不確定性造成的經(jīng)濟(jì)后果主要為宏觀和微觀兩個(gè)層面。宏觀層面集中在貿(mào)易、投資、就業(yè)、稅收等方面。許志偉和王文甫（2019）從理論和實(shí)證兩個(gè)角度分析后得出經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)的產(chǎn)出、價(jià)格、消費(fèi)以及投資均有負(fù)向作用，這與金雪軍（2014）等人的研究結(jié)論是一致的。在稅收方面；一個(gè)地區(qū)稅收征管強(qiáng)度越低，經(jīng)濟(jì)政策不確定性和企業(yè)的稅收規(guī)避行為的反向效應(yīng)就會(huì)更加明顯（陳德球、陳運(yùn)森和董志勇，2016）；并且稅收配額越高，這種影響就越強(qiáng)（DandanDang，2019））。近年來(lái)學(xué)者對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性的研究逐漸集中到微觀企業(yè)層面，主要包括公司投資決策、融資決策、企業(yè)稅收。一些學(xué)者發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策不確定性越高，公司現(xiàn)金持有量越高（陳運(yùn)森、董志勇，2016），從而將減少投資行為，此舉不利于企業(yè)投資（饒品貴、岳衡和姜國(guó)華，2017），特別是經(jīng)濟(jì)政策不確定性上升更顯著阻礙了民營(yíng)企業(yè)的實(shí)際投資（GuanchunLiu，2019）。并且一些學(xué)者在探究經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)商業(yè)信用融資的影響時(shí)得出經(jīng)濟(jì)政策不確定性的增加顯著提高了企業(yè)的商業(yè)信用融資，由于企業(yè)性質(zhì)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、金融水平的不同，經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)商業(yè)信用融資的促進(jìn)作用會(huì)因此變化（張園園、王竹泉和邵艷，2021）。
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1 經(jīng)濟(jì)政策不確定性與服務(wù)業(yè)全球價(jià)值鏈的理論基礎(chǔ)
1.1 全球價(jià)值鏈分工地位升級(jí)理論分析
國(guó)際分工開始后，每個(gè)國(guó)家都開始逐漸專注于一種商品生產(chǎn)的特定階段，這就產(chǎn)生了國(guó)際垂直分工的現(xiàn)象，這樣各個(gè)不同發(fā)展水平的國(guó)家都能參與到世界貿(mào)易當(dāng)中，這種垂直分工的現(xiàn)象也被廣泛地貼上了標(biāo)簽：“分割價(jià)值鏈”、“外包”、“生產(chǎn)解體”、“碎片化”、“多階段生產(chǎn)”和“產(chǎn)品內(nèi)專業(yè)化”（Hummels，2001），這也就代表著對(duì)價(jià)值鏈的研究開始出現(xiàn)。關(guān)于價(jià)值鏈這一定義，后經(jīng)過學(xué)者們不斷的研究和分析，以及理論的進(jìn)一步完善，最終提出了這一概念，即“全球價(jià)值鏈”是指當(dāng)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、原材料提供、中間品生產(chǎn)與組裝、成品銷售、回收等所有生產(chǎn)環(huán)節(jié)在全球范圍內(nèi)分工布局后，形成的覆蓋世界各個(gè)國(guó)家和地區(qū)的龐大生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，在全球價(jià)值鏈的每個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)上，商品和服務(wù)附加值被不斷地創(chuàng)造、累加，并通過該網(wǎng)絡(luò)在全球范圍內(nèi)循環(huán)流動(dòng)，由此形成產(chǎn)業(yè)分布的全球價(jià)值鏈。
全球價(jià)值鏈連接了各國(guó)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，國(guó)際分工形態(tài)逐漸轉(zhuǎn)為價(jià)值鏈分工形式。商品的某一生產(chǎn)環(huán)節(jié)不再局限于一個(gè)國(guó)家，而是由多個(gè)國(guó)家共同分擔(dān)。由于各國(guó)在分工環(huán)節(jié)上創(chuàng)造的附加值不同，則會(huì)使各國(guó)處于價(jià)值鏈的不同位置。處在價(jià)值鏈上游的國(guó)家獲益豐厚，而處于末端的國(guó)家則只能得到微小利益，因此各國(guó)都在聚焦如何促使產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提升全球價(jià)值鏈分工地位。
Humphrey & Schmitz(2000)提出的四個(gè)層次的產(chǎn)業(yè)升級(jí)過程，是GVC分工模式下較為代表性的觀點(diǎn)。這四種升級(jí)過程由低到高為工藝流程升級(jí)、產(chǎn)品升級(jí)、功能升級(jí)和價(jià)值鏈升級(jí)。從全球價(jià)值鏈的角度來(lái)看服務(wù)業(yè)GVC升級(jí)，服務(wù)業(yè)可以通過采用新的工藝技術(shù)或者改進(jìn)現(xiàn)有的工藝流程提高企業(yè)生產(chǎn)效率，或者是開發(fā)新產(chǎn)品提升產(chǎn)品自身質(zhì)量和競(jìng)爭(zhēng)力，或者是通過技術(shù)、資本、管理經(jīng)驗(yàn)等要素將生產(chǎn)環(huán)節(jié)從低附加值的價(jià)值鏈上轉(zhuǎn)移到高附加值的價(jià)值鏈上。
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1.2 經(jīng)濟(jì)政策不確定性相關(guān)理論 
1.2.1  實(shí)物期權(quán)理論
Myers于1977年提出金融期權(quán)理論，后來(lái)該理論逐漸演變?yōu)閷?shí)物期權(quán)理論。實(shí)物期權(quán)理論強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的情況下，投資者應(yīng)該選擇等待或者靈活決策。該理論主要內(nèi)容是當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境不確定性增加的情況下，投資者會(huì)放棄當(dāng)前投資，選擇等到穩(wěn)定的投資環(huán)境再進(jìn)行投資。只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性下降，投資環(huán)境變好，當(dāng)下的投資利益大于放棄未來(lái)投資的好處和當(dāng)前投資成本之和時(shí)，理性的決策者就會(huì)選擇當(dāng)前投資。也就是說(shuō)經(jīng)濟(jì)政策不確定性通過影響投資者盈利預(yù)期來(lái)影響投資者的決策，是繼續(xù)當(dāng)前投資，還是放棄當(dāng)前投資，選擇等待新的投資機(jī)會(huì)，這延長(zhǎng)了投資決策的時(shí)間，無(wú)形中增加企業(yè)家投資等待的成本，從而抑制了當(dāng)前投資。
1.2.2  金融摩擦理論
企業(yè)通過金融市場(chǎng)融資產(chǎn)生的不利影響主要為：一是外部融資溢價(jià)，由于市場(chǎng)信息的不對(duì)稱性，企業(yè)的融資外部性成本高于內(nèi)部成本，由此產(chǎn)生外部融資溢價(jià)。二是抵押約束機(jī)制，某些情況下企業(yè)融資需要通過抵押才能獲得資金，但抵押時(shí)產(chǎn)生的任何不利沖擊都會(huì)影響企業(yè)的融資能力。當(dāng)市場(chǎng)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)政策高度不確定時(shí)期，銀行在放貸上會(huì)更加謹(jǐn)慎，提升貸款利率，導(dǎo)致投資成本上升，迫使企業(yè)家減少投資以應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。此外受經(jīng)濟(jì)政策不確定性的影響，市場(chǎng)各方都會(huì)收緊資產(chǎn)，則企業(yè)家抵押獲得貸款的時(shí)間將會(huì)變長(zhǎng)，此舉則會(huì)影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。因此經(jīng)濟(jì)政策不確定性的上升引起了投資成本的增加，從而影響了宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。
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3 中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)服務(wù)業(yè)GVC分工地位的影響的實(shí)證分析 ................. 18
3.1 研究設(shè)計(jì) .............................. 18
3.1.1 模型設(shè)定 ................................. 18
3.1.2 變量選取 ................................ 19
4 研究結(jié)論與政策建議 ................ 29
4.1 研究結(jié)論 .............................. 29
4.2 政策建議 ..................................... 29
3 中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)服務(wù)業(yè)GVC分工地位的影響的實(shí)證分析
3.1 研究設(shè)計(jì)
3.1.1  模型設(shè)定
通過上文可知經(jīng)濟(jì)政策不確定性通過IFDI和OFDI對(duì)全球價(jià)值鏈分工地位攀升造成影響，但經(jīng)濟(jì)政策不確定性的上升是否能夠?qū)Ψ?wù)業(yè)GVC分工地位造成影響，還要考慮到影響服務(wù)業(yè)GVC的其他因素，故需要在實(shí)證中加入其他因素作為控制變量，因此本文構(gòu)建如下基準(zhǔn)回歸模型來(lái)研究中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)服務(wù)業(yè)GVC分工地位的影響:
????????????????????=????0+????1????????????????????+????????+λ+ε                                                                              （1）                           
式(1)中，下標(biāo)i表示第i個(gè)行業(yè)，t表示第t年。GVC表示中國(guó)服務(wù)業(yè)全球價(jià)值鏈分工地位；epu表示經(jīng)濟(jì)政策不確定性，????????為控制變量，包含服務(wù)業(yè)行業(yè)規(guī)模、人力資本、教育水平。λ，ε則分別表示個(gè)體效應(yīng)和其他擾動(dòng)項(xiàng)。根據(jù)前文理論分析部分可知，中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性可能會(huì)通過外商直接投資、對(duì)外直接投資渠道來(lái)影響服務(wù)業(yè)全球價(jià)值鏈地位指數(shù)。為驗(yàn)證該效應(yīng)，本文借鑒溫忠麟（2014）的做法構(gòu)建中介效應(yīng)模型。

國(guó)際金融論文參考

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4 研究結(jié)論與政策建議
4.1 研究結(jié)論
本文利用經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)網(wǎng)站和UIBE數(shù)據(jù)庫(kù)的數(shù)據(jù)，計(jì)算出了年度經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)和12個(gè)細(xì)分的服務(wù)業(yè)的GVC地位指數(shù)，然后對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性表現(xiàn)和全球價(jià)值鏈分工地位的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并建立面板模型分析了經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)服務(wù)業(yè)GVC分工地位的影響，使用中介效應(yīng)模型分析雙向FDI的中介效應(yīng)，得出如下結(jié)論：
第一，經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)一直處于波動(dòng)的水平，但整體上處于上升的水平。2004-2007年EPU指數(shù)緩慢上升，2007-2008年上升速度明顯加快，由此可見金融危機(jī)的影響可能使中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)加速上升。2008-2013年經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)逐漸下降恢復(fù)平穩(wěn)，2013-2018年卻急劇上升，這可能是因?yàn)橹忻蕾Q(mào)易戰(zhàn)事件以及美國(guó)對(duì)華強(qiáng)硬的政治態(tài)度導(dǎo)致2016年前后中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)急速上升。
第二，與美國(guó)相比，我國(guó)知識(shí)型服務(wù)業(yè)GVC分工地位較低，特別是信息通信服務(wù)、專業(yè)科學(xué)技術(shù)活動(dòng)，這表明中國(guó)與美國(guó)相比知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)還是處于全球價(jià)值鏈的劣勢(shì)地位，即低附加值環(huán)節(jié)。
第三，EPU與GVC分工地位之間存在產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力門檻值，在產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力較低時(shí)，經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)對(duì)GVC分工地位攀升具有抑制作用，產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力跨越門檻值時(shí)，即在產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力較高時(shí)，經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)對(duì)GVC分工地位攀升具有促進(jìn)作用，這表明產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力變強(qiáng)以后，產(chǎn)業(yè)可以有效避免經(jīng)濟(jì)政策不確定性的沖擊。
參考文獻(xiàn)（略）