本文是一篇財(cái)務(wù)管理論文，本研究以S集團(tuán)為案例，以識(shí)別為前提，深入分析了融資、投資、營(yíng)運(yùn)以及發(fā)展四個(gè)關(guān)鍵維度下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，采用了熵值法和改進(jìn)后的功效系數(shù)方法來(lái)對(duì)集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。
第1章緒論
1.1研究背景及意義
1.1.1研究背景
隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的深入和企業(yè)多元化戰(zhàn)略的興起，國(guó)內(nèi)外的企業(yè)合并和重組活動(dòng)逐漸增加，很多大型企業(yè)集團(tuán)也隨之產(chǎn)生，并構(gòu)建起內(nèi)部資本市場(chǎng)。該市場(chǎng)概念最初是由Alchian（1969）和Williamson（1975）兩位提出的，在這之后相關(guān)方面的學(xué)術(shù)研究出現(xiàn)顯著增加。通過(guò)文獻(xiàn)整理發(fā)現(xiàn)該領(lǐng)域的研究重點(diǎn)是內(nèi)部資本市場(chǎng)效率問(wèn)題，其中一部分學(xué)者認(rèn)為該市場(chǎng)的出現(xiàn)對(duì)企業(yè)發(fā)展起到很好的促進(jìn)作用：有效提高了企業(yè)內(nèi)部資金的利用效率，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展；提高企業(yè)融資效率，更好的適應(yīng)變幻莫測(cè)的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)。然而，一些學(xué)者認(rèn)為，內(nèi)部資本市場(chǎng)可能存在過(guò)度投資、交叉補(bǔ)貼和利益輸送等現(xiàn)象，導(dǎo)致內(nèi)部資本市場(chǎng)的功能失效，從而引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)。
國(guó)有企業(yè)在政治屬性和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)方面與一般企業(yè)集團(tuán)存在差異。首先，國(guó)有企業(yè)集團(tuán)不僅需要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，還承擔(dān)著政治責(zé)任，這使得它們無(wú)法完全以經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)為目標(biāo)來(lái)制定長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃。其次，國(guó)有企業(yè)集團(tuán)在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)方面也存在一些問(wèn)題，例如產(chǎn)權(quán)不明確導(dǎo)致所有者“缺位”、控制權(quán)與剩余索取權(quán)不匹配等。這些問(wèn)題都會(huì)對(duì)內(nèi)部資本市場(chǎng)的運(yùn)作產(chǎn)生影響。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，國(guó)有企業(yè)作為政府與企業(yè)之間的紐帶，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中扮演著關(guān)鍵的角色。除此之外國(guó)有企業(yè)規(guī)模龐大，以集團(tuán)為最高形式，下設(shè)不同業(yè)務(wù)或不同職務(wù)的子公司，各個(gè)公司的控股股東不同、經(jīng)營(yíng)模式也不盡相同，但是其內(nèi)部的資本調(diào)配也會(huì)通過(guò)其內(nèi)部資本市場(chǎng)進(jìn)行，但在資金利用方面可能會(huì)出現(xiàn)效率低下的問(wèn)題。例如，華晨集團(tuán)、北大方正、永煤控股和紫光集團(tuán)等知名的高評(píng)級(jí)國(guó)有企業(yè)，在建立內(nèi)部資本市場(chǎng)之后，企業(yè)的收益不僅沒(méi)有增加，反而造成了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加的不良后果，更有甚者遭遇破產(chǎn)重組危機(jī)。上述結(jié)果表明我國(guó)國(guó)有企業(yè)的內(nèi)部資本市場(chǎng)發(fā)展任重而道遠(yuǎn)。為了增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)的盈利能力，助力國(guó)家經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，希望可以通過(guò)本次研究為解決內(nèi)部資本市場(chǎng)相關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題提供解決建議，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)健康可持續(xù)發(fā)展。

財(cái)務(wù)管理論文怎么寫

....................
1.2文獻(xiàn)綜述
1.2.1內(nèi)部資本市場(chǎng)相關(guān)研究
1.內(nèi)部資本市場(chǎng)概念
內(nèi)部資本市場(chǎng)這一學(xué)術(shù)術(shù)語(yǔ)首次出現(xiàn)在理論研究者的視野中是在1969年，Alchain在分析通用公司的成長(zhǎng)經(jīng)歷時(shí)指出，在M型控股結(jié)構(gòu)的大型企業(yè)集團(tuán)中，不同部門為了促進(jìn)本部門的發(fā)展會(huì)在企業(yè)內(nèi)部開(kāi)展資金競(jìng)爭(zhēng)，而競(jìng)爭(zhēng)的出現(xiàn)催生了企業(yè)內(nèi)部資金市場(chǎng)的誕生[1]。隨后，Williamson（1975）也指出該概念是指在大型公司內(nèi)部，不同部門之間通過(guò)內(nèi)部交易和資源配置來(lái)進(jìn)行資金分配的一種機(jī)制[2]。Peyer（2001）對(duì)Williamson的內(nèi)部資本市場(chǎng)理論進(jìn)一步發(fā)展和完善，認(rèn)為公司內(nèi)部資源分配和資金配置的效率和效益受到公司治理結(jié)構(gòu)和公司內(nèi)部管理制度的制約和影響，不完全由內(nèi)部資本市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)[3]。而Wulf(2009)認(rèn)為企業(yè)內(nèi)部資本市場(chǎng)不僅僅只能夠?qū)ζ髽I(yè)內(nèi)部管理起作用，還能夠促進(jìn)企業(yè)的的融資效率，將企業(yè)內(nèi)資金資源進(jìn)行合理分配，物盡其用[4]。
由于我國(guó)的企業(yè)制度建立時(shí)間較晚，所以相應(yīng)的內(nèi)部資本市場(chǎng)的發(fā)展時(shí)間也較短，榮兆梓（1992）研究了U型、M型、H型三種企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，結(jié)果表明，M型企業(yè)內(nèi)部資本市場(chǎng)可以在資金分配使用上具有更大的自覺(jué)性。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)崛起，中國(guó)學(xué)者對(duì)內(nèi)部資本市場(chǎng)的研究不斷拓展和深化[34]。李艷榮（2007）提出，內(nèi)部資本市場(chǎng)允許集團(tuán)成員之間資源競(jìng)爭(zhēng)，是一種資源配置方式[35]。楊棉之、孫健、盧闖（2010）對(duì)國(guó)內(nèi)的家族性質(zhì)企業(yè)進(jìn)行了研究，認(rèn)為并購(gòu)重組等行為重新配置了集團(tuán)內(nèi)部資本，有助于增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，以集團(tuán)內(nèi)部轉(zhuǎn)移、內(nèi)部借貸市場(chǎng)和內(nèi)部股權(quán)市場(chǎng)等形式構(gòu)成內(nèi)部資本市場(chǎng)[36]。周傳世和劉志遠(yuǎn)（2019）認(rèn)為企業(yè)內(nèi)部形成的資金流動(dòng)和資本配置的場(chǎng)所，其目的是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部資源的優(yōu)化配置和最大化利用，并強(qiáng)調(diào)了內(nèi)部資本市場(chǎng)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的重要作用[37]。趙永恒（2023）結(jié)合國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究情況，將其定義為：集團(tuán)企業(yè)追求整體利益最大化，憑總部控制權(quán)籌集并重新配置資金。通過(guò)價(jià)格和權(quán)力配置資金，決策使用方向并收取資金成本，形成內(nèi)部資本市場(chǎng)，特征是集中融資、統(tǒng)一配置，投向高回報(bào)率領(lǐng)域，融資成本優(yōu)于外部市場(chǎng)[38]。
...............................
第2章相關(guān)概念界定與理論基礎(chǔ)
2.1相關(guān)概念界定
2.1.1內(nèi)部資本市場(chǎng)
1.內(nèi)部資本市場(chǎng)的概念
通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的整理，發(fā)現(xiàn)不同資料對(duì)于內(nèi)部資本市場(chǎng)的定義不同，所以此次研究，在我國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)實(shí)際情況以及國(guó)外現(xiàn)有資料的基礎(chǔ)上對(duì)其進(jìn)行如下定義：內(nèi)部資本市場(chǎng)是與外部資本市場(chǎng)相對(duì)的一個(gè)概念，是企業(yè)集團(tuán)將以資金為表現(xiàn)形式的內(nèi)部資源進(jìn)行歸集、統(tǒng)分的一種資源配置機(jī)制。
2.內(nèi)部資本市場(chǎng)功能
與外部資本市場(chǎng)相比，內(nèi)部資本市場(chǎng)主要具備三個(gè)核心功能：第一，企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部資本市場(chǎng)有助于減少信息的不對(duì)稱性。內(nèi)部資本市場(chǎng)通過(guò)建立信息共享機(jī)制，提高信息獲取水平，降低信息傳遞成本，從而彌補(bǔ)外部資本市場(chǎng)信息不足的問(wèn)題；第二，企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部資本市場(chǎng)具有提高企業(yè)融資效率的優(yōu)勢(shì)，通常而言降低企業(yè)融資約束的方式有三種，一是企業(yè)內(nèi)部資本市場(chǎng)成員的融資能力的增強(qiáng)，具體是指受到的融資約束低于外部獨(dú)立企業(yè)，二是借助內(nèi)部資本市場(chǎng)集團(tuán)化運(yùn)作，能夠通過(guò)配置內(nèi)部資本減輕融資約束；第三，企業(yè)集團(tuán)可以通過(guò)內(nèi)部資本市場(chǎng)來(lái)更好地配置資源。企業(yè)集團(tuán)能夠準(zhǔn)確地獲取成員間的信息，準(zhǔn)確評(píng)估各成員或項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)效果和未來(lái)發(fā)展?jié)摿?，并能將資金從多余的成員中調(diào)配到運(yùn)營(yíng)效率較高的成員或項(xiàng)目中，實(shí)現(xiàn)資源的有效配給。
.......................
2.2理論基礎(chǔ)
2.2.1信息不對(duì)稱理論
信息不對(duì)稱理論在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中起到了重要的作用，它說(shuō)明了在信息傳遞過(guò)程中可能會(huì)產(chǎn)生的不公平現(xiàn)象和可能的經(jīng)濟(jì)損失。為了解決信息不對(duì)稱所帶來(lái)的問(wèn)題，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)了多種機(jī)制，這些機(jī)制可以幫助減少信息不對(duì)稱造成的負(fù)面影響，提高市場(chǎng)效率，保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。在信息不對(duì)稱的情況下，買方和賣方需要更加謹(jǐn)慎地選擇合作，確保信息的真實(shí)性和可靠性。同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)信息的了解，提高自身的信息獲取能力，也是應(yīng)對(duì)信息不對(duì)稱的重要方法。對(duì)集團(tuán)公司而言，有效的內(nèi)部資本市場(chǎng)可以減少信息不對(duì)稱，提高信息的透明度及流動(dòng)性，這是由于資金的供需雙方同在集團(tuán)內(nèi)部，可由集團(tuán)統(tǒng)一調(diào)配資金，以此提高資金配置效率。
2.2.2融資優(yōu)序理論
融資優(yōu)序理論是指企業(yè)在眾多籌資方式之中應(yīng)選擇的籌資順序和籌資規(guī)模。通過(guò)合理選擇籌資方式的順序，企業(yè)可以更有效地管理資金，降低融資成本，提高資金利用效率，從而推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展。內(nèi)部融資作為企業(yè)優(yōu)先選擇的籌資方式，有助于降低風(fēng)險(xiǎn)和成本，保持企業(yè)獨(dú)立性。債務(wù)融資則可以利用杠桿效應(yīng)增加資本回報(bào)率，但需要注意控制債務(wù)比例，以避免債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)融資在企業(yè)需要大額資金支持，或者無(wú)法通過(guò)其他方式籌措足夠資金時(shí)，是一種有效的融資方式，但權(quán)益分散會(huì)帶來(lái)一定的管治問(wèn)題。在實(shí)際操作中，企業(yè)需要根據(jù)自身情況和市場(chǎng)條件靈活選擇不同的融資方式，同時(shí)綜合考慮成本、風(fēng)險(xiǎn)、控制權(quán)等因素，才能最大程度地實(shí)現(xiàn)融資效益和企業(yè)增長(zhǎng)。內(nèi)部資本市場(chǎng)的構(gòu)建，促使資金在集團(tuán)內(nèi)部流動(dòng)，使集團(tuán)成員公司優(yōu)先通過(guò)內(nèi)部融資獲得資金支持，當(dāng)內(nèi)部資本市場(chǎng)無(wú)法解決資金需求時(shí)，再通過(guò)外部市場(chǎng)尋求資金，從而形成內(nèi)外市場(chǎng)的互補(bǔ)。
.............................
第3章 S集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 ............................. 18
3.1 集團(tuán)簡(jiǎn)介及選取原因 ........................................... 18
3.2 內(nèi)部資本市場(chǎng)搭建過(guò)程.......................................... 19
第4章 基于內(nèi)部資本市場(chǎng)視角的S集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià) .................... 30 
4.1 內(nèi)資本市場(chǎng)效率的測(cè)算及分析 ............................... 30
4.2 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型的構(gòu)建及應(yīng)用 ............................ 32
第5章 基于內(nèi)部資本市場(chǎng)視角的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制 ...................... 46
5.1 融資方面的風(fēng)險(xiǎn)控制 ......................... 46
5.1.1 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) .................................. 46
5.1.2 發(fā)展多元化融資渠道 ........................... 46
第5章基于內(nèi)部資本市場(chǎng)視角的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制
5.1融資方面的風(fēng)險(xiǎn)控制
5.1.1優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)
集團(tuán)企業(yè)借助債務(wù)融資可以享受到財(cái)務(wù)杠桿的優(yōu)勢(shì)，從而實(shí)現(xiàn)收益的增加。然而，高負(fù)債率的S集團(tuán)明顯是資本結(jié)構(gòu)不合理，不僅無(wú)法利用杠桿帶來(lái)的益處，反而將企業(yè)推向財(cái)務(wù)危機(jī)的邊緣。S集團(tuán)隨著業(yè)務(wù)范圍和經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，其有息負(fù)債務(wù)也呈現(xiàn)快速上升趨勢(shì)。在過(guò)去五年內(nèi)，S集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率大致在77%左右波動(dòng)，這一比例遠(yuǎn)高于59%的行業(yè)平均水平。若未來(lái)發(fā)生償債能力不足的情況，集團(tuán)或?qū)⒚媾R財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重惡化，債務(wù)超過(guò)資產(chǎn)總值的風(fēng)險(xiǎn)。為了減少償債風(fēng)險(xiǎn)，S集團(tuán)必須調(diào)控負(fù)債比例，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，管理負(fù)債水平，并努力降低資產(chǎn)負(fù)債率。同時(shí)，S集團(tuán)在調(diào)整其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)時(shí)，應(yīng)當(dāng)重視長(zhǎng)期貸款比例的優(yōu)化和借款期限的合理安排，以及流動(dòng)資金的充足配置，以避免債務(wù)到期集中而引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。隨著S集團(tuán)對(duì)關(guān)聯(lián)公司擔(dān)保額度的增加，對(duì)擔(dān)?？傤~和擔(dān)保對(duì)象的嚴(yán)格審核顯得尤為重要，這不僅可以有效控制擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，還能防止因擔(dān)保方違約引起的連鎖風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)這一點(diǎn)，S集團(tuán)需建立健全的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)擔(dān)保業(yè)務(wù)的監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，確保集團(tuán)的財(cái)務(wù)穩(wěn)定和健康發(fā)展。

財(cái)務(wù)管理論文參考

....................
第6章結(jié)論及展望
6.1研究結(jié)論
本研究以S集團(tuán)為案例，以識(shí)別為前提，深入分析了融資、投資、營(yíng)運(yùn)以及發(fā)展四個(gè)關(guān)鍵維度下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，采用了熵值法和改進(jìn)后的功效系數(shù)方法來(lái)對(duì)集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)?；趯?duì)S集團(tuán)當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況的具體分析，文中進(jìn)一步提出了旨在降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)財(cái)務(wù)穩(wěn)定性的具體策略和建議，旨在為類似企業(yè)提供參考和借鑒，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效管理和控制。
通過(guò)分析S集團(tuán)的財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)現(xiàn)，集團(tuán)采取的在非核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域多元化擴(kuò)張戰(zhàn)略，雖然構(gòu)建了內(nèi)部資本市場(chǎng)，增加了業(yè)務(wù)多樣性，但同時(shí)也使得財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)出較大的波動(dòng)性。尤其在存貨管理上的疏漏，導(dǎo)致了集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)率相對(duì)行業(yè)水平偏低，影響了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的穩(wěn)定性，從而使企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率和盈利能力出現(xiàn)波動(dòng)。特別是在2022年，S集團(tuán)的成長(zhǎng)能力出現(xiàn)明顯下滑，面臨資金流的緊張局面，這進(jìn)一步增加了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其未來(lái)的持續(xù)增長(zhǎng)能力造成了不確定性影響。在資源配置上，盡管其在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域如水利施工、供水調(diào)水、污水處理等方面具有穩(wěn)定的盈利能力，但在其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域的盈利能力波動(dòng)較大。企業(yè)的過(guò)度多元化且未能構(gòu)建有效的內(nèi)部資本市場(chǎng)，反而在一定程度上削弱了企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。雖然多元化策略是為了降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但不相關(guān)領(lǐng)域的擴(kuò)展增加了行業(yè)的進(jìn)入難題和資源的過(guò)度分散。
參考文獻(xiàn)（略）