本文是一篇投資分析論文，本文在案例分析中，以華為公司海外投資區(qū)位選擇為研究對象，分析了華為公司對亞太地區(qū)、歐洲市場和北美市場投資區(qū)位選擇動機，并以歐洲市場為例分析其區(qū)位選擇因素分析，得出相應(yīng)結(jié)論。
1緒論
1.1研究背景與意義
1.1.1選題背景
自改革開放以來，我國大力加強經(jīng)濟建設(shè)，黨的十五屆五中全會上提出了“走出去”的國家戰(zhàn)略，鼓勵我國民營企業(yè)加大對外投資和出口貿(mào)易，因此我國對外投資額不斷增長。尤其是2013年“一帶一路”倡議的提出，更加推進了我國與東道國的經(jīng)濟合作，為企業(yè)開展對外投資提供了便利化的條件。2003年我國對外直接投資的存量只有330億美元左右，到2021年，即便是在突如其來的新冠肺炎疫情的影響之下，我國對外直接投資存量也達到了2.78萬億美元，相比2003年對外投資額增長了84.2倍，由此可見我國已經(jīng)成為了對外直接投資的大國。企業(yè)對外投資，有利于創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位，也有利于引進外資彌補本土企業(yè)資金來源不足問題，促進我國經(jīng)濟的增長和發(fā)展，形成經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和良好的循環(huán)。對外投資的作用十分重要，有利于克服高關(guān)稅、反傾銷等壁壘，也有利于優(yōu)化調(diào)整我國的經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，有效避免匯率波動和政策風險從而保護出口貿(mào)易，已經(jīng)成為了我國“走出去”的重要方式之一。2021年我國對外直接投資流量1788.2億美元，其中制造業(yè)OFDI流量是268.7億美元，占比15%，而制造業(yè)OFDI存量是2632.6億美元，顯然已經(jīng)位居前列，因此制造業(yè)對外投資是我國對外投資的重要組成部分。
我國制造業(yè)對外投資主要是輕紡產(chǎn)業(yè)，資源加工工業(yè)和機械、電子制造業(yè)對外進行投資，雖然看似強大，但是從全球的價值鏈角度而言目前還是處于下游的階段，存在著較多的問題，基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展緩慢和產(chǎn)業(yè)繁殖能力相對比較薄弱。此外，在面對當今復雜的國際經(jīng)濟形勢，人民幣不斷升值雖然能夠改善我國的貿(mào)易產(chǎn)業(yè)，但是與之對應(yīng)也會削弱我國制造業(yè)產(chǎn)品在海外低價的優(yōu)勢。
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1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
1.2.1國內(nèi)研究現(xiàn)狀
國內(nèi)外研究學者通過實證或者理論探究認為，我國制造業(yè)OFDI主要與東道國的自然資源和技術(shù)等因素相關(guān)。國內(nèi)學者的研究文獻較為豐富，一般從總體和某個特定的影響因素對我國制造業(yè)OFDI區(qū)位選擇進行研究分析，在總體區(qū)位選擇影響因素方面，一般是選取對不同的國家的區(qū)位選擇影響因素作為指標進行計量分析，大量的研究文獻表明東道國的影響因素主要有地理距離、人力資本、市場規(guī)模、雙邊貿(mào)易額、雙邊貿(mào)易協(xié)定還有科技水平等相關(guān)影響因素。具體文獻總結(jié)如下：
在總體因素影響方面，李瓊(2006)通過對比發(fā)達國家美國、日本、韓國制造業(yè)對外直接投資所采取的模式經(jīng)驗表明，制造業(yè)是否強大取決于對外投資的深度和廣度，在國際市場上建立完善的銷售網(wǎng)絡(luò)能夠更好取得主動權(quán)。吸引我國制造業(yè)對外投資的主要因素是東道國的高技能勞動力、自然資源、東道國的市場規(guī)模等[1]。在距離影響上，李雪欣(2002)在分析中國產(chǎn)業(yè)對外投資動因中有提出地理距離是影響母國對東道國投資的一個重要的因素，遵循“就近原則”母國更加青睞投資地理距離較近的東道國，原因是為了降低前期投資以及后期的經(jīng)營風險，但是隨著經(jīng)濟全球化的進一步發(fā)展，世界經(jīng)濟聯(lián)系更加頻繁，國與國之間的交通更加便利，因此地理距離已經(jīng)不是一個核心的影響因素[2]。何本芳、張祥(2009)認為母國與東道國首都之間的距離對OFDI有顯著的負效應(yīng)的影響[3]。在人力成本方面，徐雪、謝玉鵬(2008)通過計量模型分析認為東道國的工資水平與當期對外直接投資呈現(xiàn)出負相關(guān)，這表明我國制造業(yè)對外投資更加偏向勞動力資本較低的市場進行投資[4]。在市場規(guī)模方面，王鵬飛(2014)也運用實證回歸模型表明東道國的市場規(guī)模對我國制造業(yè)OFDI有著顯著的正向影響，與之相同，劉子源(2016)也同樣構(gòu)建模型進行回歸分析證明該結(jié)論[5]。關(guān)于雙邊貿(mào)易額的影響因素，徐雪、謝玉鵬(2008)通過貿(mào)易數(shù)據(jù)建立模型分析貿(mào)易額對制造業(yè)OFDI有正向的影響，葉靜文(2021)通過構(gòu)建引力模型也驗證了這一觀點[6]。在關(guān)于我國與東道國的雙邊貿(mào)易協(xié)定方面，周凌瑞(2021)通過選取2011-2019年“一帶一路”沿線的44個國家的數(shù)據(jù)運用引力模型進行實證檢驗后，表明“一帶一路”協(xié)議的簽署能夠明顯的增加中國對沿線國家的投資量[7]。同理，王培志等(2018)研究發(fā)現(xiàn)雙邊貿(mào)易協(xié)議的簽訂，對我國OFDI有著正向顯著的影響。東道國科技水平方面[8]，葉靜文(2021)運用東道國申請專利的總量該指標來表示東道國的科技水平，實證研究表明，一國科技水平越高越能吸引母國的投資，對本國的經(jīng)濟發(fā)展有著正促進效應(yīng)[6]。
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2基本概念與理論基礎(chǔ)
2.1基本概念界定
2.1.1制造業(yè)
制造業(yè)是在機械化時代利用某種資源例如能源、設(shè)備、原材料和工具等按照終端客戶或者市場的要求，通過制造生產(chǎn)加工過程轉(zhuǎn)化為可供利用的資源、工具、生活消費用品的行業(yè)。制造業(yè)與我們生活息息相關(guān)，不論是重機械工業(yè)產(chǎn)品，還是貫穿在我們衣食住行的生活消費品，都可以定義為制造品。不僅僅指的是最終產(chǎn)業(yè)制造而成的成品，也包括制造生產(chǎn)過程中各個環(huán)節(jié)的中間品。隨著智能機械化時代發(fā)展，不少學者延伸推斷出了“新制造業(yè)”的概念[24]，趙宏偉（2022）在經(jīng)濟觀察報中闡述了“新制造業(yè)”概念，從產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈角度而言，新制造業(yè)是由供應(yīng)鏈下流需求決定的，硬件是根據(jù)軟件的需求而發(fā)展的，當前是軟件決定硬件的時代，趙宏偉認為制造業(yè)需要重新定義，軟件才是第一制造業(yè)，硬件是第二制造業(yè)。而依據(jù)中國國家統(tǒng)計局最新修訂的《國民經(jīng)濟行業(yè)務(wù)分類》標準，制造業(yè)是第二產(chǎn)業(yè)去除部分行業(yè)剩下的部分，國家統(tǒng)計局把所有行業(yè)劃分為20大類，其中制造業(yè)用字母C來表示，制造業(yè)之下的二級分類包括農(nóng)副食品加工業(yè)、食品制造業(yè)、紡織業(yè)等共31類[25]。具體分類如下表所示

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2.2理論基礎(chǔ)
2.2.1區(qū)位理論
區(qū)位理論是一門研究人類社會事物空間位置及其社會結(jié)構(gòu)變化的理論。具體而言，區(qū)位理論最先是用于研究人類經(jīng)濟活動的空間區(qū)位選擇及其最優(yōu)化的經(jīng)濟活動組合的理論[27]，后廣泛運用于社會各類事物空間位置變動和選擇的理論。合理的區(qū)位不僅能使企業(yè)充分發(fā)揮自身優(yōu)勢實現(xiàn)最優(yōu)資源配置，還能促進國際資本有效流動，合理協(xié)調(diào)國際投資關(guān)系。國際主流的區(qū)位理論主要包括工業(yè)區(qū)位理論、市場區(qū)位理論和農(nóng)業(yè)區(qū)位理論等。
工業(yè)區(qū)位理論的奠基人是馬克斯·韋伯（A.Weber,1909）和杜能（J.H.vonThunen,1826）。其理論的核心主要是對勞動力、運輸及其集聚效應(yīng)三大因素相互作用相互影響的分析，找到工業(yè)企業(yè)最合理的區(qū)位選擇是其最低生產(chǎn)成本點。該理論分析了最小成本工業(yè)區(qū)位受到了三大因素的影響和制約，特別是在增加集聚效應(yīng)這一區(qū)位研究因素進行分析時，如果工業(yè)聚集效應(yīng)比較大，那么企業(yè)為了獲得最低成本可能會更加偏向選擇工業(yè)聚集點，而運輸費用和勞動力成本這兩大因素的作用會被弱化。同時，韋伯在對工業(yè)區(qū)位理論分析中進一步提出，聚集趨勢的加強也會導致成本的上升，兩者相互作用相互排斥，即集群效應(yīng)的發(fā)展會明顯提高企業(yè)聚集地的勞動力成本或者租金等成本因素，成本因素的提高會抑制集群進一步發(fā)展。為了平衡企業(yè)在集聚效應(yīng)中獲得的利益和付出的成本，韋伯就兩種因素平衡程度系數(shù)定義為“集聚經(jīng)濟函數(shù)”。
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3我國制造業(yè)對外投資區(qū)位選擇理論分析...........................12
3.1我國制造業(yè)對外投資基本概括.................................13
3.1.1制造業(yè)對外投資區(qū)位選擇特征...................................14
3.1.2對五個經(jīng)濟體區(qū)位投資特征.....................................15
4我國制造業(yè)對外投資區(qū)位實證選擇分析.............................22
4.1樣本確定、變量選取與模型構(gòu)建............................22
4.1.1變量選取和數(shù)據(jù)來源..................................22
4.1.2樣本確定...........................................25
5中國制造業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇案例分析.........................31
5.1華為公司對外直接投資區(qū)位選擇概況........................31
5.1.1市場驅(qū)動型投資區(qū)位概況............................32
5.1.2技術(shù)驅(qū)動型投資區(qū)位概況...................................33
5中國制造業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇案例分析
5.1華為公司對外直接投資區(qū)位選擇概況
華為創(chuàng)立于1987年，是全球領(lǐng)先的通訊基礎(chǔ)措施和智能終端提供商，截止至2022年，公司員工大約20.7萬遍布170多個國家與地區(qū)，是一家致力于服務(wù)全世界通訊網(wǎng)絡(luò)的大型綜合性企業(yè)。2022年華為全年實現(xiàn)收入為6423億元，同比增長0.9%，當年獲得專利數(shù)為5805余件，國內(nèi)民營企業(yè)排名第一，遙遙領(lǐng)先其它企業(yè)，其中發(fā)明專利占比達90%以上，專利主要分布在半導體、手機業(yè)務(wù)、基站、云計算和汽車行業(yè)等多個領(lǐng)域。即便是在通訊技術(shù)領(lǐng)先的歐美市場，華為的占有率也達到了一半以上。由此可見，作為全球最先進通訊技術(shù)的企業(yè)，華為重視自身產(chǎn)業(yè)鏈的研發(fā)投資，在通信領(lǐng)域乃至整個制造業(yè)，確保各個上下游產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)自主可控，相互銜接。與此同時，華為海外投資版圖也在不斷擴散，2022年歐洲中東非洲市場營收同比增長13.5%，美洲市場同比增長9.1%，由此可見華為的領(lǐng)先與成功不僅依靠技術(shù)上不斷創(chuàng)新和突破，也得益于海外市場的合理經(jīng)營布局。
1996年華為開始實施國際化戰(zhàn)略，由于當時國內(nèi)市場競爭激烈，企業(yè)生產(chǎn)壓力大，因此企業(yè)開始著眼將目光放至海外市場投資?？v觀這二十多年的變化，華為海外投資區(qū)別于選擇單一區(qū)位投資的企業(yè)，海外投資覆蓋面廣，基本遍布各州區(qū)。從俄羅斯到歐洲各個國家，從印度到東盟各國，從拉美地區(qū)到世界經(jīng)濟最發(fā)達的美國這些都對外展示了華為多區(qū)位、廣覆蓋的投資決策。根據(jù)華為每年年報數(shù)據(jù)顯示，最主要的投資市場分別是歐洲市場、美洲市場和亞太市場等區(qū)域。華為的投資投資理念認為，最符合國際投資標準的區(qū)位是即便是經(jīng)濟發(fā)展相對落后的地區(qū)，但是發(fā)展?jié)摿Υ笏幍牡乩砦恢镁哂袃?yōu)勢，那么該地區(qū)也值得投資和開拓。西方國家的科技型企業(yè)發(fā)展迅速，技術(shù)相對飽和具有一定壁壘，不易于快速開拓市場。因此華為采取的是先從俄羅斯以及亞太國家入手的迂回側(cè)翼投資戰(zhàn)略，最終投資布局至歐美各國，具體的投資路徑圖如下

投資分析論文參考

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6對策與建議
6.1政府層面
6.1.1鼓勵企業(yè)多元化全方位布局
從企業(yè)海外投資風險穩(wěn)定性而言，我國制造業(yè)企業(yè)對外直接投資應(yīng)該采取多元化、深層次、全方位的戰(zhàn)略模式，政府應(yīng)該鼓勵制造業(yè)整個行業(yè)穩(wěn)定提高對亞太地區(qū)、非洲地區(qū)和南美洲地區(qū)的投資占比，建立投資區(qū)域組合有效降低投資不可控因素的干擾，根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展具體情況制定先從發(fā)展中國家再到發(fā)達國家循環(huán)漸進的合理投資路徑。一方面發(fā)展中國家或地區(qū)勞動力密集成本低，與我國的投資環(huán)境類似，有利于降低制造業(yè)企業(yè)初期投資階段風險。另一方面，這些區(qū)域大部分經(jīng)濟發(fā)展落后，需要大量外資進入拉動需求促進經(jīng)濟發(fā)展，特別是東盟國家為了外資企業(yè)進入本國市場多次降低市場準入門檻，為制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)造條件。因此我國政府應(yīng)該充分利用此契機，鼓勵制造業(yè)企業(yè)多走出國門，分散投資降低風險，建立有效投資聯(lián)合機制，實現(xiàn)經(jīng)濟體之間共贏。
6.1.2引導企業(yè)OFDI合理流向
制造業(yè)企業(yè)在對發(fā)展中國家地區(qū)進行多元化投資布局之后，政府需要合理引導加大對歐美等發(fā)達地區(qū)的OFDI流入。西方歐美國家都擁有先進科技水平和完善的基礎(chǔ)建設(shè)措施，市場涌入多家世界前沿科技型企業(yè)，是集經(jīng)濟金融、科技、醫(yī)療等領(lǐng)域匯聚一起的區(qū)域。若企業(yè)能夠完善對這一類國家的投資布局，不僅能夠獲得大量的資金與技術(shù)的支持，還能夠增強企業(yè)整體的競爭力與經(jīng)濟效益。政府應(yīng)當充分發(fā)揮好其外交作用，可以多舉辦企業(yè)交流會，多推進中外合作項目進展，正確引導企業(yè)OFDI往更高效區(qū)域流動，搭建中外企業(yè)深入合作橋梁。同時，信息差是跨國企業(yè)進行海外投資高成本原因之一，特別是對發(fā)達國家或地區(qū)投資，由于信息的缺少，導致我國制造業(yè)企業(yè)在對外投資進行區(qū)位選擇時需要花費更多的精力和資金對對東道國區(qū)位進行充分調(diào)研。因此政府應(yīng)該規(guī)范好市場信息制度，避免出現(xiàn)信息不對稱、信息泄露、錯誤信息等使得企業(yè)海外投資區(qū)位選擇進行誤判，造成企業(yè)嚴重損失。
參考文獻（略）