本文是一篇?jiǎng)?chuàng)業(yè)管理論文，本文通過(guò)對(duì)比賽騰股份與東尼電子婚變事件發(fā)生前后的公司治理特征，發(fā)現(xiàn)共同創(chuàng)業(yè)的實(shí)控人婚變會(huì)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定程度的影響，而非共同創(chuàng)業(yè)的實(shí)控人婚變則不會(huì)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。
第1章 導(dǎo)論
1.1 研究背景與研究意義
1.1.1 研究背景
婚姻和血緣關(guān)系是家庭的基礎(chǔ)（王興運(yùn)，1985）。在中國(guó)傳統(tǒng)文化中，家庭和睦一直占據(jù)著十分重要的地位，也一直是人們追求幸福生活的目標(biāo)。“家和萬(wàn)事興”，人們也一直認(rèn)為婚姻關(guān)系的和諧能夠帶來(lái)家庭和睦，進(jìn)而促進(jìn)事業(yè)的發(fā)展。婚姻如水，卻并不是水的童話(huà)。隨著時(shí)代的發(fā)展與進(jìn)步，獨(dú)立、自由、追求個(gè)性的觀念深入人心，也影響著人們對(duì)待婚姻的態(tài)度（張敏杰，1997）。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，我國(guó)粗離婚率從1980年的0.35‰上升至2019年的3.36‰實(shí)現(xiàn)了將近十倍的增長(zhǎng)。盡管該指標(biāo)在2020年之后有下降趨勢(shì)，但總體來(lái)看依然處于一個(gè)較高的水平。從人口年齡分布來(lái)看，事業(yè)穩(wěn)定的80后群體占據(jù)了相當(dāng)大的比重。從地區(qū)分布來(lái)看，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)離婚率較高、上升趨勢(shì)明顯?；橐鲫P(guān)系的變動(dòng)不僅影響家庭的幸福，而且會(huì)對(duì)夫妻雙方的思維方式、工作等產(chǎn)生影響。當(dāng)離婚雙方同為企業(yè)的實(shí)際控制人時(shí)，婚變更是會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊憽?br /> 從人口統(tǒng)計(jì)的人群特征來(lái)看，離婚人群的主力與企業(yè)實(shí)控人存在一定的契合度。近年來(lái)，A股市場(chǎng)頻繁出現(xiàn)實(shí)控人離婚現(xiàn)象。僅截至2023年上半年就已經(jīng)發(fā)生四起實(shí)際控制人離婚案。例如在2023年4月4日，三六零發(fā)布實(shí)際控制人周鴻祎的離婚公告，稱(chēng)夫妻雙方經(jīng)過(guò)友好協(xié)商達(dá)成一致，周鴻祎將其持有的占公司股份6.25%的股票分割給其妻子。盡管此前研究結(jié)果曾發(fā)現(xiàn)高管婚變會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效以及公司治理帶來(lái)消極影響（徐莉萍等，2015），具體的婚變影響還是會(huì)根據(jù)夫妻雙方參與公司經(jīng)營(yíng)程度的不同而存在差異。“同甘共苦”一直以來(lái)都是人們對(duì)美好婚姻關(guān)系的向往。然而，很多時(shí)候夫妻之間可以“共苦”，卻不能“同甘”。對(duì)于共同創(chuàng)業(yè)的實(shí)際控制人夫妻而言，其婚變會(huì)對(duì)此類(lèi)“夫妻店”企業(yè)帶來(lái)更加直接的影響。

創(chuàng)業(yè)管理論文怎么寫(xiě)

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1.2 研究?jī)?nèi)容與研究方法
1.2.1 研究?jī)?nèi)容
本文的研究目標(biāo)是以高階理論等基礎(chǔ)理論為指導(dǎo)，基于公司治理結(jié)構(gòu)的路徑，運(yùn)用案例研究法、事件研究法探究共同創(chuàng)業(yè)的公司實(shí)際控制人婚變對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響機(jī)制。共同創(chuàng)業(yè)的公司實(shí)際控制人婚變會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)與投資者帶來(lái)諸多方面的不利影響與問(wèn)題，例如婚變帶來(lái)的情感沖突會(huì)影響高管團(tuán)隊(duì)效率進(jìn)而影響公司經(jīng)營(yíng)、婚變事件帶來(lái)的股價(jià)波動(dòng)為投資者帶來(lái)?yè)p失等。通過(guò)研究該主題，本文將從不同利益相關(guān)者的角度提出建議與對(duì)策，從而實(shí)現(xiàn)維護(hù)資本市場(chǎng)秩序、保護(hù)中小投資者利益等意義。為此，本文將從以下部分展開(kāi)具體的研究：
第一部分：導(dǎo)論。該部分將主要介紹賽騰股份婚變案例分析的研究背景、研究意義、研究?jī)?nèi)容與研究方法，并提出可能的創(chuàng)新點(diǎn)。
第二部分：理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述。理論基礎(chǔ)部分將主要介紹本文的三大基礎(chǔ)理論：高階理論、社會(huì)資本理論、沖突理論的主要內(nèi)容與研究成果，并基于理論內(nèi)容結(jié)合案例研究的實(shí)際內(nèi)容在后文對(duì)現(xiàn)有的文獻(xiàn)研究進(jìn)行總結(jié)。在文獻(xiàn)綜述部分，主要選擇實(shí)際控制人對(duì)企業(yè)的影響、婚姻關(guān)系對(duì)企業(yè)的影響、股權(quán)集中度對(duì)企業(yè)的影響等方面進(jìn)行文獻(xiàn)總結(jié)。最后，基于現(xiàn)有理論研究與文獻(xiàn)，從特質(zhì)與主體等角度對(duì)文獻(xiàn)進(jìn)行評(píng)述。
第三部分：賽騰股份共同創(chuàng)業(yè)的實(shí)控人婚變案例介紹。本部分將主要分成兩大板塊。第一大板塊將介紹賽騰股份的基本信息。第二大板塊將通過(guò)各類(lèi)公告、新聞等信息詳細(xì)梳理賽騰股份婚變事件的過(guò)程。
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第2章 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述
2.1 理論基礎(chǔ)
2.1.1 高階理論
Hambrick和Mason于1984年提出了著名的高階理論，該理論認(rèn)為企業(yè)高管作為企業(yè)戰(zhàn)略的制定者與決策者，其個(gè)人的心理特征對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略選擇、戰(zhàn)略實(shí)施效果和公司績(jī)效有著至關(guān)重要的作用。而企業(yè)高管的心理特征可以用一系列的社會(huì)人口統(tǒng)計(jì)特征進(jìn)行衡量，例如年齡、性別、學(xué)習(xí)經(jīng)歷、社會(huì)經(jīng)歷等，它們都會(huì)對(duì)企業(yè)高管的價(jià)值觀、認(rèn)知思維產(chǎn)生重要的影響，進(jìn)而影響組織的決策與公司績(jī)效。相比以往研究，該理論的開(kāi)創(chuàng)性意義在于提供了研究戰(zhàn)略管理與公司績(jī)效影響機(jī)制的新視角，從人的角度出發(fā)研究組織與管理者的關(guān)系。后續(xù)，許多學(xué)者基于高階理論的思想，研究高管的各類(lèi)特征對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略選擇與績(jī)效的影響。例如在高管的國(guó)際化經(jīng)歷背景方面，Bergh（2001）和Nielsen（2010）的研究分別發(fā)現(xiàn)有國(guó)際經(jīng)歷的高管對(duì)企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效和財(cái)務(wù)績(jī)效均有正向的影響，多元化的視角與經(jīng)驗(yàn)在其中起到了重要的作用。
婚姻關(guān)系作為重要的社會(huì)人口統(tǒng)計(jì)特征，同樣會(huì)對(duì)人的心理特征產(chǎn)生重大影響，進(jìn)而影響高管的認(rèn)知思維與企業(yè)經(jīng)營(yíng)。一方面，婚姻關(guān)系的變動(dòng)會(huì)分散高管本應(yīng)用于工作的精力，進(jìn)而對(duì)高管的工作形成一定的制約作用（Greenhaus和Beutell，1985）。另一方面，婚姻關(guān)系也會(huì)對(duì)高管的認(rèn)知思維，如風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響其戰(zhàn)略決策（Roussanov和Savor，2011）。除此之外，婚姻對(duì)公司治理的其他方面也存在諸多影響，高階理論為此類(lèi)研究提供了理論基礎(chǔ)與邏輯框架。
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2.2 文獻(xiàn)綜述
2.2.1 實(shí)際控制人對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響
基于高階理論，公司實(shí)控人的特征與行為會(huì)對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略制定與實(shí)施產(chǎn)生重要的影響。許多學(xué)者基于實(shí)控人的特征與行為展開(kāi)了多樣的影響分析，例如對(duì)公司績(jī)效、企業(yè)創(chuàng)新以及資本市場(chǎng)行為的影響等。
實(shí)控人對(duì)公司績(jī)效有著顯著的影響。邵帥和呂長(zhǎng)江（2015）通過(guò)對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)上市民營(yíng)公司進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)實(shí)控人持股能夠通過(guò)降低代理成本的機(jī)制實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的提升。邱國(guó)棟和王思陽(yáng)（2020）也有類(lèi)似的結(jié)論，其研究表明實(shí)控人的所有權(quán)占比越大，對(duì)公司價(jià)值的積極影響越大。Claessens等（2002）的研究結(jié)論或許可以解釋這一現(xiàn)象，實(shí)控人的持股比例越高，其提升公司績(jī)效與價(jià)值的動(dòng)機(jī)就越大。方茜（2016）以股權(quán)結(jié)構(gòu)的視角，發(fā)現(xiàn)從短期來(lái)看實(shí)控人變更會(huì)提升企業(yè)的績(jī)效，從長(zhǎng)期來(lái)看則起到負(fù)向的影響作用。張勝等（2016）則關(guān)注實(shí)控人的境外居留權(quán)特征，發(fā)現(xiàn)稅負(fù)水平越高，擁有境外居留權(quán)的企業(yè)實(shí)控人越傾向于避稅以提高公司績(jī)效。
實(shí)控人也會(huì)影響企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)與效果。劉力鋼和趙鵬舉（2020）基于家族企業(yè)的背景探究了實(shí)控人子女?dāng)?shù)量和性別對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響，研究結(jié)果顯示實(shí)控人子女?dāng)?shù)量越多、企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效越差，而性別作為中介變量，男性會(huì)強(qiáng)化這一負(fù)相關(guān)的作用。王敏和龐彥（2015）則將實(shí)控人所擔(dān)任的職務(wù)作為中介變量，發(fā)現(xiàn)實(shí)控人在擔(dān)任董事長(zhǎng)或總經(jīng)理時(shí)對(duì)不同高管的激勵(lì)方式對(duì)研發(fā)投入起到不同的調(diào)節(jié)作用。潘紅波等（2022）從實(shí)控人財(cái)富集中度的視角探究了其對(duì)中國(guó)民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的影響，其研究結(jié)果表明實(shí)控人財(cái)富集中度與企業(yè)創(chuàng)新有明顯的負(fù)向關(guān)系，政府補(bǔ)助可以削弱這一影響。陳春華等（2018）的研究發(fā)現(xiàn)具有海外居留權(quán)的上市公司實(shí)控人更愿意建立海外研發(fā)中心，從而對(duì)企業(yè)的研發(fā)國(guó)際化起到促進(jìn)作用。
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第3章 賽騰股份共同創(chuàng)業(yè)的實(shí)控人婚變案例介紹 ............................ 15
3.1 賽騰股份公司介紹 .................................. 15
3.2 賽騰股份婚變事件過(guò)程 .......................... 15
第4章 賽騰股份實(shí)控人婚變對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的影響 ........................ 18
4.1 婚變對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響 .................................. 18
4.1.1 夫妻持股比例 ................................ 19
4.1.2 股權(quán)集中度 ............................ 23
第5章 賽騰股份實(shí)控人婚變引起的治理結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)價(jià)值的影響 .... 49
5.1 婚變的短期企業(yè)價(jià)值影響 ............................. 49
5.1.1 確認(rèn)事件日和窗口期 .......................... 49
5.1.2 估計(jì)預(yù)期收益 ....................... 50
第5章 賽騰股份實(shí)控人婚變引起的治理結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)價(jià)值的影響
5.1 婚變的短期企業(yè)價(jià)值影響
為分析賽騰股份共同創(chuàng)業(yè)的實(shí)控人婚變對(duì)企業(yè)價(jià)值的短期影響，本文將使用基于市場(chǎng)模型的事件研究法進(jìn)行分析。事件研究法最早由Ball和Brown于1968年提出，其理論基礎(chǔ)為有效市場(chǎng)假說(shuō)，認(rèn)為一個(gè)市場(chǎng)未預(yù)期的事件會(huì)對(duì)企業(yè)股價(jià)造成影響，通過(guò)比較該公司股票的實(shí)際收益率以及預(yù)期收益率，可以得到因該事件的發(fā)生而產(chǎn)生的異常收益率，從而衡量該事件對(duì)短期企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生的影響。事件研究法在檢驗(yàn)市場(chǎng)有效性、檢驗(yàn)會(huì)計(jì)信息含量、評(píng)估政策與決策的市場(chǎng)反應(yīng)與影響等方面有著廣泛的應(yīng)用?；谑录芯糠ǖ亩唐谄髽I(yè)價(jià)值影響分析主要有以下四大步驟：確認(rèn)事件日和窗口期、估計(jì)預(yù)期收益、計(jì)算異常收益以及結(jié)果分析。本文將從以下四個(gè)步驟開(kāi)展詳細(xì)的分析。
5.1.1 確認(rèn)事件日和窗口期
在賽騰股份的婚變過(guò)程中，有兩個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間節(jié)點(diǎn)對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生了較大的影響。第一個(gè)是在2021年12月16日賽騰股份發(fā)布公告稱(chēng)收到公司實(shí)際控制人孫豐與曾慧的通知，曾慧女士作為原告向法院提起訴訟，請(qǐng)求與被告孫豐先生離婚并進(jìn)行財(cái)產(chǎn)分割，由此婚變事件正式公布于眾。第二個(gè)時(shí)間點(diǎn)是2022年12月14日，賽騰股份發(fā)布公告稱(chēng)收到了江蘇省蘇州市吳中區(qū)人民法院出具的《民事判決書(shū)》，法院準(zhǔn)許孫豐與曾慧離婚，并且針對(duì)夫妻共同財(cái)產(chǎn)中，原、被告持有的賽騰股份股票（合計(jì) 8,754.9113 萬(wàn)股）對(duì)半分割，使得經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)一年的等待，孫豐與曾慧的離婚案終于迎來(lái)了法院的判決。因此本文將選取2021年12月16日、2022年12月14日兩個(gè)關(guān)鍵的信息披露時(shí)點(diǎn)作為事件日。

創(chuàng)業(yè)管理論文參考

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第6章 結(jié)論與建議
6.1 結(jié)論
本文以共同創(chuàng)業(yè)的實(shí)控人婚變的視角出發(fā)，針對(duì)賽騰股份的婚變事件進(jìn)行了詳細(xì)的梳理與分析，最終發(fā)現(xiàn)了共同創(chuàng)業(yè)的實(shí)控人婚變通過(guò)公司治理的路徑影響企業(yè)價(jià)值的機(jī)制。具體得出如下結(jié)論：
（1）共同創(chuàng)業(yè)的實(shí)控人婚變會(huì)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響
本文通過(guò)對(duì)比共同創(chuàng)業(yè)的實(shí)控人婚變案例公司賽騰股份與非共同創(chuàng)業(yè)的實(shí)控人婚變案例公司東尼電子的股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)結(jié)構(gòu)、監(jiān)事會(huì)結(jié)構(gòu)、高級(jí)管理人員結(jié)構(gòu)等公司治理特征，發(fā)現(xiàn)共同創(chuàng)業(yè)的實(shí)控人婚變才會(huì)對(duì)企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生較大影響，而非共同創(chuàng)業(yè)的實(shí)控人婚變并不會(huì)對(duì)企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響。
首先，在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，賽騰股份在婚變事件發(fā)生后，孫豐與曾慧夫妻二人的持股比例發(fā)生了較大的變化，平分二人所持有的公司股份與解除一致行動(dòng)人等行為對(duì)公司實(shí)際控制人變更帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)?；樽兪录步档土速愹v股份的股權(quán)集中度，削弱了股東對(duì)公司的控制程度。婚變事件還對(duì)賽騰股份的股東類(lèi)型產(chǎn)生了影響，婚變事件發(fā)生后賽騰股份的自然人股東數(shù)量與比重逐漸下降，直到最后前十大股東中僅剩孫豐與曾慧夫妻二人。而在東尼電子婚變事件中，實(shí)際控制人沈曉宇并未將其所持有的股份與妻子張英平分，而是僅將手中的一小部分股份給張英，因此夫妻二人持股比例的變化并未對(duì)東尼電子的股權(quán)結(jié)構(gòu)以及實(shí)際控制人變更帶來(lái)實(shí)質(zhì)性影響。在股權(quán)集中度方面，東尼電子與賽騰股份類(lèi)似，出現(xiàn)了股權(quán)集中度下降的情況，但下降幅度相比賽騰股份較小。而在股東類(lèi)型方面，東子電子的婚變事件則并未帶來(lái)像賽騰股份那樣明顯的影響。同時(shí)，婚變對(duì)股東的履職效率也產(chǎn)生了消極影響。因此，在公司治理的股權(quán)結(jié)構(gòu)特征方面，可以發(fā)現(xiàn)共同創(chuàng)業(yè)的實(shí)控人婚變可以在夫妻雙方持股比例、股權(quán)集中度、股東類(lèi)型與股東大會(huì)等方面為企業(yè)帶來(lái)明顯的股權(quán)結(jié)構(gòu)影響。
參考文獻(xiàn)（略）