本文是一篇公司治理論文，。本文首先對(duì)達(dá)仁堂的發(fā)展概況以及醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀作了簡(jiǎn)要的闡述，其次從內(nèi)部和外部?jī)蓚€(gè)方面分析了達(dá)仁堂進(jìn)行混改的動(dòng)因以及混改的過(guò)程，然后分析混改引起的股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理結(jié)構(gòu)的變化，從而進(jìn)一步分析混改后公司治理主體的控制行為和戰(zhàn)略行為的變化。
第一章緒論
第一節(jié)研究背景與意義
一、研究背景
國(guó)有企業(yè)不僅在經(jīng)濟(jì)建設(shè)中發(fā)揮著重要作用，還肩負(fù)著維護(hù)國(guó)家民生福祉的社會(huì)責(zé)任，因此，確保國(guó)有企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展舉足輕重。國(guó)有企業(yè)在資金、人才、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)等方面具有良好的優(yōu)勢(shì)，但是相對(duì)于私營(yíng)企業(yè)，國(guó)有企業(yè)受固有的產(chǎn)權(quán)問(wèn)題限制，普遍存在管理效率低下、機(jī)制不靈活等問(wèn)題，也使其面臨著績(jī)效不佳的問(wèn)題。自2013年黨的十八屆三中全會(huì)以來(lái)，國(guó)家開(kāi)始啟動(dòng)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革并向縱深推進(jìn)，在十四五規(guī)劃和2035遠(yuǎn)景目標(biāo)中再度提出要繼續(xù)推動(dòng)國(guó)企混合所有制改革的深入發(fā)展。經(jīng)過(guò)十年的不斷努力，目前國(guó)企混合所有制改革已經(jīng)逐步實(shí)現(xiàn)向更多領(lǐng)域、更深層次的發(fā)展，從改革的廣度看，國(guó)企混改的參與主體逐漸多元化不僅包括國(guó)有企業(yè)，還吸引了許多民營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)和其他各類社會(huì)資本，混改的范圍也逐漸從傳統(tǒng)的制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域拓展到戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高科技領(lǐng)域；從改革的深度看，當(dāng)前國(guó)有企業(yè)混合所有制改革不僅要實(shí)現(xiàn)“混合”還要落實(shí)到“改革”，要在混改中實(shí)現(xiàn)治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化、經(jīng)營(yíng)機(jī)制創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)鏈整合等。因此，在混改深化階段，完善企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)，改變治理行為，提高治理效率已成為國(guó)有企業(yè)混合所有制改革新階段的重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)容。
通過(guò)梳理近十年來(lái)國(guó)資委公布的國(guó)企混合所有制改革試點(diǎn)企業(yè)發(fā)現(xiàn)，2016年和2017年啟動(dòng)的第一、二批試點(diǎn)企業(yè)都隸屬于中央企業(yè)，包括中國(guó)聯(lián)通、東方航空、南方電網(wǎng)、中國(guó)鹽業(yè)、中石油、中車產(chǎn)投、中國(guó)船舶等在內(nèi)的19家企業(yè)。2018年開(kāi)啟第三批試點(diǎn)企業(yè)，雖然未公布具體的企業(yè)名單，但是公布了其包含10家中央國(guó)企和21家地方國(guó)企，同時(shí)還啟動(dòng)了“雙百行動(dòng)”計(jì)劃，在央企和地方國(guó)企中各選取100家企業(yè)進(jìn)行混改。2019年開(kāi)啟第四批試點(diǎn)企業(yè)，數(shù)量驟增到160家，包括107家央企，53家地方國(guó)企，這些試點(diǎn)企業(yè)除了涉及傳統(tǒng)領(lǐng)域外，還延伸至信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保、高端裝備制造業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)等七大戰(zhàn)略性新興行業(yè)?？梢?jiàn)，參與國(guó)企混改的企業(yè)數(shù)量和行業(yè)都在不斷增加，混改范圍也逐漸擴(kuò)大到了地方層面。
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第二節(jié)研究?jī)?nèi)容與研究方法
一、研究?jī)?nèi)容
本文選取達(dá)仁堂公司作為研究案例，分析達(dá)仁堂的混合所有制改革過(guò)程及其對(duì)公司治理的影響，梳理其因國(guó)企混改所引起的公司治理結(jié)構(gòu)、治理行為方面的變化，并通過(guò)選取與治理結(jié)構(gòu)、治理行為相對(duì)應(yīng)的指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)達(dá)仁堂公司所取得的治理效果，最后根據(jù)前文分析得出結(jié)論和啟示。論文結(jié)構(gòu)主要包括以下六大部分。
第一章，緒論。主要闡述本文的研究背景與研究意義、研究?jī)?nèi)容與研究方法、以及論文的主要?jiǎng)?chuàng)新與不足。
第二章，文獻(xiàn)綜述與理論基礎(chǔ)。主要闡述了混合所有制改革、公司治理的概念，以及本文所涉及的產(chǎn)權(quán)理論、委托代理理論、利益相關(guān)者理論、SCP理論，從理論的角度闡述國(guó)企混改對(duì)公司治理與績(jī)效產(chǎn)生的影響和作用機(jī)理。
第三章，達(dá)仁堂混改案例概述。主要介紹達(dá)仁堂的基本情況、進(jìn)行混合所有制改革的動(dòng)因以及過(guò)程，為下文分析混改后對(duì)公司治理產(chǎn)生的影響做鋪墊。
第四章，混改對(duì)達(dá)仁堂公司治理的影響分析。本章首先分析混改前后公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化，然后從董、監(jiān)、高三個(gè)方面分析股權(quán)結(jié)構(gòu)變化引起的公司治理結(jié)構(gòu)變化，最后從治理主體的控制行為和戰(zhàn)略行為方面分析股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)帶來(lái)的公司治理行為的改變，使得公司的治理機(jī)制更加完善，戰(zhàn)略目標(biāo)更加清晰等。
第五章，混改對(duì)達(dá)仁堂產(chǎn)生的治理績(jī)效分析。主要分析混合所有制改革對(duì)公司帶來(lái)的治理績(jī)效。根據(jù)第三、四章的分析，從控制行為績(jī)效和戰(zhàn)略行為績(jī)效角度評(píng)價(jià)國(guó)企混改為達(dá)仁堂帶來(lái)的績(jī)效變化。
第六章，研究結(jié)論與啟示。本章主要對(duì)本文的研究成果進(jìn)行總結(jié)，得出啟示，為其他地方國(guó)有企業(yè)進(jìn)行混改提出經(jīng)驗(yàn)借鑒。
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第二章文獻(xiàn)綜述與理論基礎(chǔ)
第一節(jié)相關(guān)概念
一、混合所有制改革
混合經(jīng)濟(jì)是混合所有制經(jīng)濟(jì)的核心。凱恩斯最早提出混合經(jīng)濟(jì)的概念，主張政府應(yīng)當(dāng)積極干預(yù)經(jīng)濟(jì)，擴(kuò)大其職能范圍，實(shí)現(xiàn)國(guó)家與市場(chǎng)相互合作。而季曉楠（2019）[1]提出混合所有制經(jīng)濟(jì)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革所特有的經(jīng)濟(jì)用語(yǔ)，十六屆三中全會(huì)將“國(guó)有資本和非國(guó)有資本共同參股”作為“混合所有制經(jīng)濟(jì)”的定義。中共十八屆三中全會(huì)通過(guò)的《決定》提出要促進(jìn)混合所有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，吸納外資、私營(yíng)資本等各類資本進(jìn)入國(guó)有企業(yè)，形成多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化公司治理，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效能的提升。
國(guó)企實(shí)現(xiàn)混合所有制改革的方式主要有四種典型方式和一種配套措施，分別為改制上市、引入戰(zhàn)略投資者、并購(gòu)和資產(chǎn)重組，同時(shí)配以股權(quán)激勵(lì)。如下表2-1所示為各種混改方式的優(yōu)缺點(diǎn)。

公司治理論文怎么寫

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第二節(jié)文獻(xiàn)綜述
一、混合所有制改革相關(guān)研究
（一）國(guó)企混改動(dòng)因研究
國(guó)有企業(yè)進(jìn)行混合所有制改革的動(dòng)因可以分為外部環(huán)境動(dòng)因和內(nèi)部發(fā)展動(dòng)因。在外部環(huán)境動(dòng)因方面，研究者普遍認(rèn)為推行國(guó)企混改是為促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的正向發(fā)展，Wang Yikai（2014）[6]認(rèn)為推行國(guó)有企業(yè)改革是為了實(shí)現(xiàn)國(guó)家收益最大化，國(guó)有企業(yè)效率低下將會(huì)影響國(guó)家福利水平從而對(duì)國(guó)家?guī)?lái)負(fù)面影響，因此需要通過(guò)改革改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效果，提升國(guó)家收益。張莉艷（2015）[7]通過(guò)實(shí)證研究表明引入其他所有制資本能夠盤活國(guó)有資本。莫龍炯和景維民（2020）[8]通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)混合所有制改革有助于優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，從而有效推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。綦好東等（2017）[9]研究發(fā)現(xiàn)混合所有制改革有助于維護(hù)公眾的利益，提高公共服務(wù)能力從而改善國(guó)有企業(yè)的公共形象。在內(nèi)部發(fā)展動(dòng)因方面，已有研究主要從企業(yè)為改變“一股獨(dú)大”、治理機(jī)制失衡、“政企不分”、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳、創(chuàng)新效率低等問(wèn)題方面進(jìn)行內(nèi)因分析，Carsten A.Holz（2015）[10]認(rèn)為國(guó)企內(nèi)部常常面臨一股獨(dú)大的困境，缺乏有效的內(nèi)部監(jiān)管體制，可能導(dǎo)致高管和員工以權(quán)謀私，造成資源浪費(fèi)和國(guó)有資產(chǎn)流失現(xiàn)象。蘇劍等（2015）[11]認(rèn)為，企業(yè)進(jìn)行混合所有制改革能夠有效緩解“一股獨(dú)大”的發(fā)展難題，從而解決國(guó)企經(jīng)營(yíng)效益不佳的問(wèn)題。張榮（2018）[12]通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)所有權(quán)集中度與經(jīng)營(yíng)績(jī)效呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的關(guān)系，并指出國(guó)有企業(yè)要改變“一股獨(dú)大”的局面應(yīng)當(dāng)適當(dāng)降低國(guó)有股權(quán)比例，推進(jìn)股權(quán)多元化的發(fā)展。也有學(xué)者認(rèn)為國(guó)企開(kāi)展混合所有制改革是為了完善公司治理，陳湘永（2000）[13]指出在大部分國(guó)企中國(guó)有資本占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，導(dǎo)致制衡機(jī)制失效，使得國(guó)有企業(yè)委托代理問(wèn)題日益嚴(yán)重。沈紅波（2019）[14]認(rèn)為可以通過(guò)混改實(shí)現(xiàn)兩權(quán)分離，使得企業(yè)真正擁有經(jīng)營(yíng)權(quán)，從而完善公司治理。綦好東等（2017）指出國(guó)企混改的重要?jiǎng)右蚴歉纳乒局卫?，要著眼體制機(jī)制改革，改變“政企不分”的局面。除此之外，國(guó)企進(jìn)行混合所有制改革的目的可能是出于提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，Guy等（2015）[15]通過(guò)對(duì)混改企業(yè)的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)混改能夠促使國(guó)有資本與民營(yíng)資本各自優(yōu)勢(shì)相融，提高國(guó)有企業(yè)的生產(chǎn)效率與企業(yè)績(jī)效。倪宣明等(2022)[16]也指出國(guó)企混改有效推動(dòng)了企業(yè)內(nèi)部治理的持續(xù)優(yōu)化和經(jīng)營(yíng)績(jī)效的穩(wěn)步提升。最后，國(guó)企混改的目的還可能出于企業(yè)創(chuàng)新需求，劉珊珊（2020）[17]認(rèn)為政企不分會(huì)給國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新帶來(lái)一定程度的負(fù)面影響，楊運(yùn)杰等（2020）[18]也通過(guò)研究指出混改能夠促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新能力的提升，對(duì)大型國(guó)企的促進(jìn)作用更加明顯。
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第三章達(dá)仁堂混改案例概述...............................17
第一節(jié)案例背景及達(dá)仁堂簡(jiǎn)介............................17
一、醫(yī)藥行業(yè)國(guó)企混改現(xiàn)狀..........................17
二、達(dá)仁堂簡(jiǎn)介..............................21
第四章混改對(duì)達(dá)仁堂公司治理的影響分析..........................30
第一節(jié)混改對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的影響..........................30
一、股權(quán)結(jié)構(gòu)...........................................30
二、董事會(huì)結(jié)構(gòu)....................................32
第五章混改對(duì)達(dá)仁堂產(chǎn)生的治理績(jī)效分析............................45
第一節(jié)混改產(chǎn)生的控制行為績(jī)效.........................45
一、代理成本..................................45
二、股東權(quán)益保護(hù)................................47
第五章混改對(duì)達(dá)仁堂產(chǎn)生的治理績(jī)效分析
第一節(jié)混改產(chǎn)生的控制行為績(jī)效
一、代理成本
許多研究者根據(jù)不同的利益主體將代理成本劃分為兩類，第一類代理成本存在于股東與管理層之間，即管理層作出以公謀私、工作懶散等不利于公司發(fā)展的行為；第二類代理成本存在于大小股東之間，主要表現(xiàn)為擁有控制權(quán)的大股東侵占小股東權(quán)益。本文借鑒翟光宇和王瑤（2022）[63]的研究，以管理費(fèi)用率為指標(biāo)衡量第一類代理成本，辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)等占管理費(fèi)用較大，且管理成本的高低不需要通過(guò)公司董事會(huì)決議，直接可由公司經(jīng)理層決定，容易被管理層操控和在職消費(fèi)，因此可通過(guò)管理費(fèi)用率衡量管理層謀取私利的程度，管理費(fèi)用率越高則代表代理成本越高。借鑒萬(wàn)里霜(2021)[64]的研究，采用公司其他應(yīng)收款年末余額與總資產(chǎn)之比衡量第二類代理成本，因?yàn)榇蠊蓶|主要通過(guò)關(guān)聯(lián)交易形成應(yīng)收賬款、通過(guò)暫借款形成其他應(yīng)收款，從而占用企業(yè)資金造成中小股東利益受損，兩者相比采用其他應(yīng)收款的方式會(huì)更加隱蔽，因此選擇其他應(yīng)收款作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，更能體現(xiàn)股東間潛在的代理成本。
占小股東權(quán)益。本文借鑒翟光宇和王瑤（2022）[63]的研究，以管理費(fèi)用率為指標(biāo)衡量第一類代理成本，辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)等占管理費(fèi)用較大，且管理成本的高低不需要通過(guò)公司董事會(huì)決議，直接可由公司經(jīng)理層決定，容易被管理層操控和在職消費(fèi)，因此可通過(guò)管理費(fèi)用率衡量管理層謀取私利的程度，管理費(fèi)用率越高則代表代理成本越高。借鑒萬(wàn)里霜(2021)[64]的研究，采用公司其他應(yīng)收款年末余額與總資產(chǎn)之比衡量第二類代理成本，因?yàn)榇蠊蓶|主要通過(guò)關(guān)聯(lián)交易形成應(yīng)收賬款、通過(guò)暫借款形成其他應(yīng)收款，從而占用企業(yè)資金造成中小股東利益受損，兩者相比采用其他應(yīng)收款的方式會(huì)更加隱蔽，因此選擇其他應(yīng)收款作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，更能體現(xiàn)股東間潛在的代理成本。

公司治理論文參考

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第六章研究結(jié)論與啟示
第一節(jié)研究結(jié)論
本文以達(dá)仁堂混改為例，從治理結(jié)構(gòu)、治理行為、治理績(jī)效三個(gè)層面，全面分析了引入戰(zhàn)略投資者進(jìn)行混改對(duì)達(dá)仁堂產(chǎn)生的公司治理影響。本文首先對(duì)達(dá)仁堂的發(fā)展概況以及醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀作了簡(jiǎn)要的闡述，其次從內(nèi)部和外部?jī)蓚€(gè)方面分析了達(dá)仁堂進(jìn)行混改的動(dòng)因以及混改的過(guò)程，然后分析混改引起的股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理結(jié)構(gòu)的變化，從而進(jìn)一步分析混改后公司治理主體的控制行為和戰(zhàn)略行為的變化，最后從代理成本、代理效率、財(cái)務(wù)績(jī)效、市場(chǎng)反應(yīng)等方面分析治理結(jié)構(gòu)和治理行為變化帶來(lái)的治理績(jī)效。通過(guò)對(duì)達(dá)仁堂混合所有制改革案例分析研究，得出以下研究結(jié)論：
第一，達(dá)仁堂混改完善了企業(yè)治理結(jié)構(gòu)?；旄暮筮_(dá)仁堂在股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)結(jié)構(gòu)、監(jiān)事會(huì)結(jié)構(gòu)、管理層結(jié)構(gòu)等方面都進(jìn)行了優(yōu)化。在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，達(dá)仁堂控制權(quán)不再由國(guó)資委絕對(duì)控股，而是形成無(wú)實(shí)際控制人的股權(quán)結(jié)構(gòu)，各大股東之間相互牽制，從而避免了出現(xiàn)內(nèi)部控制人問(wèn)題。在董事會(huì)結(jié)構(gòu)、監(jiān)事會(huì)結(jié)構(gòu)和管理層結(jié)構(gòu)上進(jìn)行了人員的更新替換，成員更加多元化，更多來(lái)自不同背景和行業(yè)的專業(yè)人士，專業(yè)性更強(qiáng)，使得各治理主體能夠充分發(fā)揮自身的治理能力和實(shí)現(xiàn)治理職能，更有助于提高決策質(zhì)量和準(zhǔn)確性。因此，達(dá)仁堂混改后通過(guò)股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化，帶來(lái)了董事會(huì)結(jié)構(gòu)、監(jiān)事會(huì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)理層結(jié)構(gòu)的變化，最終優(yōu)化了公司的治理結(jié)構(gòu)。
第二，達(dá)仁堂混改明顯有效改善了企業(yè)的治理行為?；旄暮筮_(dá)仁堂在新的治理主體的帶領(lǐng)下，打破了控股股東“一言堂”的行為，同時(shí)在經(jīng)理層人員選拔上采用市場(chǎng)化聘任機(jī)制，將決策權(quán)和執(zhí)行權(quán)進(jìn)行分離，還持續(xù)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃和企業(yè)年金政策激勵(lì)企業(yè)的核心工作人員，最終有減少各利益相關(guān)者之間的代理成本。制定了明確的“1+5”總體戰(zhàn)略布局，同時(shí)配合“三核九翼”的短期戰(zhàn)略，重組醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)，改善營(yíng)銷體系致加強(qiáng)品牌建設(shè)，制定了更明確的創(chuàng)新方向，有效提升了達(dá)仁堂的生產(chǎn)效率和經(jīng)營(yíng)效率等。總體而言，混改后達(dá)仁堂的治理主體實(shí)施了更加積極，高效的治理行為，為達(dá)仁堂的長(zhǎng)久發(fā)展提供了保障。
參考文獻(xiàn)（略）