本文是一篇創(chuàng)業(yè)管理論文，本文將創(chuàng)業(yè)企業(yè)引入風險投資過程中完善的理論框架與深入的案例分析相結(jié)合，在理論基礎(chǔ)上探究對案例中影響引入風投效率效果的風險點，并對案例公司的相關(guān)決策進行評價.
1.引  言
1.1研究背景和意義
1.1.1研究背景
隨著中國產(chǎn)業(yè)的快速升級，風險創(chuàng)業(yè)這一理念及其實踐方式開始受到人們的廣泛關(guān)注。國家推出的“雙創(chuàng)”策略極大地激發(fā)了公眾的創(chuàng)業(yè)熱情，無論是個人、團隊還是現(xiàn)有的公司，他們的創(chuàng)業(yè)活動都在如火如荼地進行。與此同時，政府對于創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展、風險投資行業(yè)的政策扶持，以及相關(guān)的法律法規(guī)也正在逐漸得到完善和標準化。風險投資機構(gòu)在為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供融資方面起到了關(guān)鍵的作用，它們在減少信息不對稱、管理風險不確定性、提供增值服務(wù)和管理長期投資上都取得了顯著的成果。與此同時，我國的風險投資從一開始就被設(shè)定了明確的目標，即推動創(chuàng)新經(jīng)濟和地區(qū)經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展。在新興企業(yè)的成長軌跡中，風險投資機構(gòu)確實在平衡各方利益、激勵機制的形成以及治理優(yōu)化等多個方面提供了至關(guān)重要的支持。通過風險投資的資金支持，創(chuàng)業(yè)公司，特別是科技創(chuàng)新公司，得到了豐富的財務(wù)和經(jīng)營管理資源，許多杰出的公司因此嶄露頭角，成為了行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。
站在企業(yè)家的角度看，創(chuàng)業(yè)初期面臨著一系列挑戰(zhàn)：銷售收入有限且盈利能力較弱，需要大量投入新產(chǎn)品研發(fā)、區(qū)域擴張和員工薪酬等方面，這就導(dǎo)致資金短缺成為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的主要困難之一。由于企業(yè)成立時間短、經(jīng)營風險高，通常難以通過傳統(tǒng)的銀行貸款等方式獲取足夠資金。因此，引入風險投資在這一階段尤為重要，風險投資不僅為企業(yè)提供了充足的資金，還通過投資機構(gòu)的信用背書和協(xié)同資源，推動業(yè)務(wù)擴張、加強供應(yīng)鏈合作，并加速收入增長。此外，作為股權(quán)投資，風險投資的資金不需要支付利息或歸還本金，不會增加創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資金成本和現(xiàn)金流壓力。

創(chuàng)業(yè)管理論文怎么寫

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1.2研究思路與研究內(nèi)容
1.2.1研究思路
本文采取案例研究方法，通過深入的案例分析，關(guān)注創(chuàng)業(yè)企業(yè)在引入風投的決策中的風險點，也是風險投資過程中雙方需要關(guān)注與考慮的因素，通過案例研究能夠展現(xiàn)事件完整的因果鏈與內(nèi)在機理。通過分析具體案例來探究影響投融資效率效果的具體因素與作用機制，從企業(yè)微觀層面分析與總結(jié)創(chuàng)業(yè)企業(yè)引入風險投資決策過程中的關(guān)注點與風險點，對案例公司引入風投流程中的相關(guān)決策做出分析與評價，能夠?qū)ζ髽I(yè)家以及風險投資者起到更好的啟示和借鑒作用，更為直接地提升二者合作效率，同樣具有非常重要的現(xiàn)實意義。
1.2.2研究內(nèi)容
文章框架與主要內(nèi)容如下：
第一部分，引言。介紹論文研究背景、研究的目的和意義、研究的主要內(nèi)容 ；
第二部分，文獻綜述。介紹創(chuàng)業(yè)企業(yè)與風險投資理論，包括風險投資對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的干預(yù)與影響等；
第三部分，文獻研究與理論基礎(chǔ)。在一定的理論基礎(chǔ)上，通過對文獻的研究分析，將風投決策中的考慮因素引入創(chuàng)業(yè)企業(yè)的決策流程中，進而形成較為完善的分析框架；
第四部分，案例描述。重點描述阿里巴巴創(chuàng)立以來的發(fā)展歷程以及上市前風險投資參與阿里巴巴的四次融資的過程，梳理出每一輪風險投資中的具體要素，以及關(guān)鍵事件的始末，作為下文阿里分析的關(guān)鍵數(shù)據(jù)信息；
第五部分，案例分析。在第三章節(jié)形成的分析框架的基礎(chǔ)上進行案例分析，并對案例描述中的每一輪融資中創(chuàng)業(yè)企業(yè)的相關(guān)決策進行分析，包括其決策時的考慮因素、對決策中相關(guān)風險的規(guī)避措施以及后續(xù)的解決方法。
第六部分，論文的總結(jié)。通過上述案例描述與案例分析得出研究結(jié)論并對發(fā)現(xiàn)的問題提出相關(guān)建議，最后說明研究局限性。
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2.文獻綜述
2.1文獻綜述
2.1.1風險投資對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的干預(yù)與影響相關(guān)研究
在關(guān)于風險投資的研究領(lǐng)域，學(xué)者們先后從產(chǎn)生動因、投資過程和作用效果三方面對公司風險投資進行研究。近年來公司風險投資的作用效果以及影響機制日益成為關(guān)注的焦點。
在關(guān)于風險投資對企業(yè)各方面的作用效果的研究領(lǐng)域，研究結(jié)論呈現(xiàn)出多元化的態(tài)勢。首先，公司風險投資能夠幫助母公司獲取長期戰(zhàn)略回報、鞏固短期利潤、加速公司戰(zhàn)略演化(Ireland等，2001)，張學(xué)勇和廖理（2011）、陳工孟等（2011）研究了風險投資對IPO定價的影響以及影響機理，發(fā)現(xiàn)外資和混合型背景風投支持的公司IPO抑價率較低。何璐伶第（2023）研究發(fā)現(xiàn)引入戰(zhàn)略投資者的配售比例與IPO抑價率顯著正相關(guān)。張學(xué)勇和張葉青（2016）研究印證了風險投資支持的公司較好的IPO市場表現(xiàn)是受風投機構(gòu)內(nèi)在創(chuàng)新能力所驅(qū)動。李善民等（2019）通過對大量異地并購案例的匯總分析發(fā)現(xiàn)，當主并公司具有來自目標公司所在地的異地風投股東時，這類企業(yè)異地并購績效更好，且這種作用在主并公司為民營企業(yè)的情況下更明顯，證明了風險投資具有咨詢功能。還有許多學(xué)者研究了風險投資對公司投融資行為和業(yè)績的影響，李新奇（2022）通過實證研究發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)略投資者對上市公司績效水平有顯著提高作用，吳超鵬等（2012）研究發(fā)現(xiàn)風投的加入可以抑制公司對自由現(xiàn)金流的過度投資；梁建敏和吳江（2012）通過實證分析發(fā)現(xiàn)風險投資在控制盈余管理方面有積極正面的影響，以及胡志穎（2012）研究探討了風險投資對會計信息質(zhì)量的影響，研究發(fā)現(xiàn)風險投資的參與降低IPO前的盈余管理，以實現(xiàn)在鎖定期結(jié)束當年的盈余反轉(zhuǎn)，從而獲得更高的股份減持收益，姚錚等（2011）采用案例分析方法實證研究了在委托代理問題下，投資者和企業(yè)創(chuàng)始人之間設(shè)置契約條款的動因及其影響，得到條款設(shè)置受信息不對稱和不確定性等因素的驅(qū)動、管理參與是最重要的條款設(shè)置、管理參與與所有的設(shè)置動因有關(guān)等結(jié)論。
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2.2文獻評述
綜合上述該領(lǐng)域已有的文獻，可以發(fā)現(xiàn)有關(guān)影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)風險投資效率效果的因素的研究在研究視角上存在一定局限，在研究內(nèi)容上存在一定的缺口：
研究視角方面，由于在目前國內(nèi)的投資環(huán)境下，在風險投資中創(chuàng)業(yè)企業(yè)仍處于被動和弱勢，大多數(shù)研究默認創(chuàng)業(yè)企業(yè)只能被動接受風投機構(gòu)的資源注入與管理介入，因此大多將風險投資成功或失敗的原因與風險投資方的特質(zhì)或風投契約條款的設(shè)置相聯(lián)系，如風投機構(gòu)的投資策略、背景差異、條款設(shè)置、退出方式與時點等決策對創(chuàng)業(yè)企業(yè)各個方面以及投資效率效果的影響，而很少將創(chuàng)業(yè)企業(yè)在其中的決策納入考慮范圍，導(dǎo)致其研究結(jié)論對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的借鑒意義比較有限；但未來隨著投資環(huán)境的不斷改善，風險投資中創(chuàng)業(yè)企業(yè)與風險投資者的關(guān)系將逐漸向雙向選擇的良好狀態(tài)過渡，這本身也是影響投融資效率效果的重要因素之一，因此在未來的風險投資事件中，將創(chuàng)業(yè)企業(yè)的主觀能動性在其中發(fā)揮的作用納入考慮范圍非常有必要，也能夠為創(chuàng)業(yè)企業(yè)帶來更多的借鑒與啟示意義。本文基于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的視角，以其引入風險投資的流程與決策為框架，通過深入的案例分析，展現(xiàn)相關(guān)風險點在企業(yè)引入風投的決策中如何體現(xiàn)，對未來創(chuàng)業(yè)企業(yè)引入風投決策具有一定的啟示意義。
研究內(nèi)容方面，在案例研究領(lǐng)域，大多文章的關(guān)注點局限于某一引入風投失敗案例的原因探究，如關(guān)注案例對賭失敗的原因、各類沖突的來源及演化機制、契約條款設(shè)置的動因及作用機理等；在實證研究領(lǐng)域，以往研究又多關(guān)注單項因素或單項決策對創(chuàng)業(yè)企業(yè)或投資回報的影響，如創(chuàng)業(yè)資本的背景異質(zhì)性、投資策略、退出方式、退出時間、風投機構(gòu)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的矛盾沖突等對創(chuàng)業(yè)企業(yè)各方面的影響，上述研究都缺乏對風險投資的全流程決策分析，因此，有必要從創(chuàng)業(yè)者視角進行投資階段的全流程決策分析，充實和完善現(xiàn)有的理論體系。
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3.風險投資基本理論 ..................... 15
3.1風險投資的內(nèi)涵 ......................... 15
3.2風險投資的引入 ........................ 16
4.案例描述 ..................................... 31
4.1案例介紹 ............................ 31
4.1.1問題提出 .............................. 31
4.1.2案例選擇 ........................... 31
5.案例分析 ............................... 41
5.1風投機構(gòu)選擇的風險分析——雙方特征與需求的匹配 ...................... 41
5.1.1企業(yè)自身及所在行業(yè)的特征 ......................... 42
5.1.2風險投資機構(gòu)的特征 ......................... 46 
5.案例分析
5.1風投機構(gòu)選擇的風險分析——雙方特征與需求的匹配
風險投資選擇決策的風險點主要體現(xiàn)在：由于風投機構(gòu)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間存在著基于信息不對稱的逆向選擇與代理風險，同時雙方的需求差異也影響著后續(xù)合作效率以及投融資的效果，創(chuàng)業(yè)企業(yè)若未能在融資前對風投機構(gòu)的投資策略、風險偏好等特征有足夠的了解，一定程度上會加大未來雙方合作破裂的風險，進而影響投融資的效率效果，具體體現(xiàn)在：
（1）從風險投資機構(gòu)提供增值服務(wù)角度來看，雙方特征與需求的不匹配可能導(dǎo)致風投無法為企業(yè)帶來其所需的資金支持以外的其他資源，比如風投機構(gòu)的資源、能力和網(wǎng)絡(luò)，風險投資的正面效應(yīng)被減弱，不利于企業(yè)的價值增值；
（2）從風險投資機構(gòu)的監(jiān)督控制作用來看，風投機構(gòu)過度的監(jiān)督控制，包括過多的業(yè)績考核、可能導(dǎo)致可能會導(dǎo)致被投資企業(yè)經(jīng)營變得“短視”，同時削弱企業(yè)創(chuàng)新投入的能力，對于科技創(chuàng)新企業(yè)的長遠發(fā)展尤為不利；
（3）從風投機構(gòu)的投資動機與目的來看，不同背景的風險投資機構(gòu)的投資目的或存在明顯的差異，比如出于戰(zhàn)略目的、扮演戰(zhàn)略投資者角色的CVC以及出于獲取財務(wù)回報目的、扮演財務(wù)投資者角色的IVC，其投資動機的不同導(dǎo)致其后期對被投資企業(yè)經(jīng)營管理的介入程度、以及對企業(yè)控制權(quán)的欲望有所不同，隨著引入風投后創(chuàng)始人的股權(quán)被稀釋，投資者介入公司管理的意圖直接關(guān)系到后期雙方產(chǎn)生控制權(quán)沖突的風險大??；

創(chuàng)業(yè)管理論文參考

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6.結(jié)論、建議與不足
6.1研究結(jié)論與啟示
本文將創(chuàng)業(yè)企業(yè)引入風險投資過程中完善的理論框架與深入的案例分析相結(jié)合，在理論基礎(chǔ)上探究對案例中影響引入風投效率效果的風險點，并對案例公司的相關(guān)決策進行評價，由此得到以下結(jié)論： （1）在對風險投資者的選擇方面：由于風險投資機構(gòu)的背景特征不同會使得其投資策略與管理模式存在差異，而公司風險投資相比獨立風險投資而言，除了財務(wù)動機外還存在更大的戰(zhàn)略意圖，因此往往會更加積極的介入被投資企業(yè)的經(jīng)營管理，影響被投資企業(yè)的戰(zhàn)略方向；而對于行業(yè)專業(yè)性較強、不確定性較高的創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，其在前期可能需要風險投資者提供更多的增值服務(wù)、更少的監(jiān)督控制，以及融資渠道方面的資源，因此創(chuàng)業(yè)企業(yè)在選擇風險投資時要充分考慮以上因素。此外，出于戰(zhàn)略目的進入的風險投資者還會有更大的動機去干涉創(chuàng)始人的控制權(quán)，尤其實在雙方經(jīng)營理念存在不合時，因此，創(chuàng)始人應(yīng)具備相關(guān)的風險意識，并提前考慮通過制定契約條款等方式預(yù)防投資后的不確定性，比如在董事會控制權(quán)分配上通過特別設(shè)計來維護自身對公司重大事項的決定權(quán)。
（2）在引入方式方面，對于風投以聯(lián)合投資方式介入的創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，聯(lián)合投資一方面可以帶來資源聚集的正面效應(yīng)，尤其是在聯(lián)合投資者之間存在歷史合作關(guān)系嵌入或投資理念同質(zhì)性較高的情況下，資源匯聚效應(yīng)會通過合作方之間的有效交流和資源共享得到強化；但另一方面，多個創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)之間可能會由于信息不對稱衍生出新的代理沖突，此時，合作方之間以及投資者與創(chuàng)始人之間的關(guān)系嵌入又能夠有效緩解三方之間的代理問題，有效避免控制權(quán)沖突，有利于公司內(nèi)部治理環(huán)境的穩(wěn)定。即關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的嵌入有利于提高聯(lián)合投資者之間關(guān)系的協(xié)調(diào)程度和投資效率，同時降低多重代理問題引發(fā)的風險。同時，聯(lián)合投資中領(lǐng)投機構(gòu)的選擇對后續(xù)融資至關(guān)重要，尤其對于不確定性較強、對資金需求較大的創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，領(lǐng)投機構(gòu)的選擇影響到后續(xù)資金的引入以及融資渠道的拓展，因此也需要謹慎考慮。綜上，聯(lián)合投資方式的選擇、領(lǐng)投機構(gòu)的選擇、以及在聯(lián)合投資方式下合作方的關(guān)系嵌入也是創(chuàng)業(yè)企業(yè)需要重點考慮的問題。
參考文獻（略）