本文針對(duì) HX 證券公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素管理工作的開展進(jìn)行相應(yīng)分析研究，通過對(duì)理論層面相關(guān)知識(shí)進(jìn)行合理有效的結(jié)合，以企業(yè)自身實(shí)際情況為基礎(chǔ)對(duì)于其內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理層面問題因素進(jìn)行全面探究，進(jìn)而對(duì)于企業(yè)發(fā)展有針對(duì)性的指出相關(guān)意見與建議。

第一章 緒論

第一節(jié) 研究背景及意義
一、研究背景
資本市場(chǎng)的主體是證券公司，金融環(huán)境很大程度上影響了證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制理論的發(fā)展，隨著科技的不斷進(jìn)步過去傳統(tǒng)的金融交易手段漸漸被人工智能、大數(shù)據(jù)技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)+等方式取代，風(fēng)險(xiǎn)的誘因也就越來越難以掌控，風(fēng)險(xiǎn)管理與控制工作的高效性也就成為了證券公司成長(zhǎng)發(fā)展之路的重要決定因素。但遺憾的是，風(fēng)險(xiǎn)管理并未受到重視，2007 年由美國(guó)次級(jí)債引發(fā)的全球金融危機(jī)，讓資本市場(chǎng)經(jīng)歷了二十世紀(jì)以來最嚴(yán)重的一次金融風(fēng)暴。隨后爆發(fā)的歐債危機(jī)對(duì)資本市場(chǎng)乃至全球經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。在這兩次危機(jī)中，許多曾經(jīng)卓越的金融機(jī)構(gòu)也因?yàn)樵陲L(fēng)險(xiǎn)管理上的失敗，退出了歷史舞臺(tái)。此類慘痛的教訓(xùn)使得證券公司越發(fā)認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理的至關(guān)性，風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)作為證券公司的根本，應(yīng)該為如何應(yīng)對(duì)金融危機(jī)做好準(zhǔn)備工作，確保在遇到危機(jī)時(shí)能夠有秩序的開展各項(xiàng)工作，盡量減少危機(jī)所產(chǎn)生的不利影響。因此證券公司在發(fā)展業(yè)務(wù)的過程中需要對(duì)公司流動(dòng)性進(jìn)行管理，不僅需要防止輸入性金融危機(jī)，同時(shí)也需要防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，制定好應(yīng)對(duì)方案，做好準(zhǔn)備工作，確保自身抵御金融危機(jī)的能力可以得到明顯提升。
中國(guó)證券業(yè)發(fā)展三十余年，年限較短，且成熟度不及西方發(fā)達(dá)國(guó)家，但是重要性不容小覷，證券公司已經(jīng)成為我國(guó)金融行業(yè)不可分割的關(guān)鍵組成部分。發(fā)展至今，我國(guó)證券企業(yè)已有 100 余家，業(yè)務(wù)種類及業(yè)務(wù)量發(fā)展與日俱增，但是由于風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏制度約束，相關(guān)體系不健全，不少證券公司接連破產(chǎn)，足以可見證券公司的生存與企業(yè)內(nèi)外部運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理有著千絲萬縷的聯(lián)系。 .........................

第二節(jié) 文獻(xiàn)綜述
一、國(guó)外文獻(xiàn)綜述
2007 年，國(guó)外學(xué)者愛德華教授在研究中表明，區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和進(jìn)步離不開科學(xué)合理的金融組織結(jié)構(gòu)，但在一些經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的地區(qū)或國(guó)家，因?yàn)榻鹑诮M織結(jié)構(gòu)的不完善可能會(huì)導(dǎo)致效率低下，從而影響該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，并且也會(huì)延緩經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，對(duì)金融效果產(chǎn)生很強(qiáng)的抑制現(xiàn)象。中小證券企業(yè)在證券業(yè)務(wù)辦理方式上有方便便捷的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)在經(jīng)營(yíng)效率方面也比較高，可以對(duì)大型金融企業(yè)在運(yùn)營(yíng)方面的缺陷和弊端進(jìn)行彌補(bǔ)。
對(duì)于證券公司運(yùn)作方式的研究，Alice(2004)研究了證券公司的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，具體如公司的信貸水平，傭金收取情況、定價(jià)能力以及償債能力等。通過其研究結(jié)果可以看出，對(duì)于證券公司來說，公司的名譽(yù)和對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的分析能力在金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中起到?jīng)Q定性的作用。2004 年 Sirri 通過對(duì)證券公司的管理特征進(jìn)行分析研究，研究?jī)?nèi)容主要包含證券公司的違規(guī)行為、市場(chǎng)分析的獨(dú)立性以及受到規(guī)模經(jīng)濟(jì)的影響等。最終的研究結(jié)果表明，證券公司只有發(fā)展到一定規(guī)模才能運(yùn)用規(guī)模經(jīng)濟(jì)；如果公司的發(fā)展在整個(gè)行業(yè)中處于中等偏下的水平，則公司為了提高利潤(rùn)獲取業(yè)績(jī)可能會(huì)使用一些不正當(dāng)?shù)氖侄巍?006 年 Gottesman Aand Morey MR對(duì)分別在樂觀、中觀、消極三種情況下證券市場(chǎng)的基金收益情況進(jìn)行分析，最終發(fā)現(xiàn)在投資組合的選擇方面越優(yōu)秀的管理人選擇的投資組合越有利，一個(gè)管理人對(duì)行業(yè)和被投資企業(yè)管理才能的選擇反映了管理人的能力。2017 年 Erik Kole 在研究中指出，企業(yè)是如今全球證券業(yè)務(wù)的主體目標(biāo)，在整體的證券業(yè)務(wù)中個(gè)人業(yè)務(wù)所占比例較高，并且還呈現(xiàn)逐年增多的趨勢(shì)，研究通過采用實(shí)證分析的方式研究了印度和愛爾蘭等國(guó)家的中小證券機(jī)構(gòu)，得到證券公司所處地區(qū)的金融政策、小組工作人員之間的社會(huì)關(guān)系、證券公司業(yè)務(wù)、成本的結(jié)構(gòu)等會(huì)綜合影響小組的績(jī)效。
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第二章 相關(guān)概念界定及理論基礎(chǔ)

第一節(jié) 相關(guān)概念界定
一、證券公司
證券公司在不同的國(guó)家有著不一樣的稱謂，在美國(guó)證券公司叫投資銀行，包括眾多的資本市場(chǎng)活動(dòng)，主要有公司融資、兼并收購(gòu)顧問、股票的銷售和交易、資產(chǎn)管理、投資研究和風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。在歐洲則被稱為銀行或資產(chǎn)管理公司，因?yàn)闅W洲的銀行是混業(yè)經(jīng)營(yíng)，業(yè)務(wù)品種除了銀行基本業(yè)務(wù)外還包括證券公司所涵蓋的范圍。而在中國(guó)（包括香港、臺(tái)灣）以及日本則通稱之為證券公司。
我國(guó)證券公司是指在證券市場(chǎng)從事全部或某一項(xiàng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)品種主要包括經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券自營(yíng)業(yè)務(wù)、證券承銷與保薦、證券資產(chǎn)管理、證券投資咨詢以及與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的投資顧問等。
證券公司在市場(chǎng)上充當(dāng)著資金供給者和需求者紐帶的角色。一方面通過承銷為上市公司籌集資金，另一方面則是在二級(jí)市場(chǎng)上為廣大投資者提供各類投資渠道和服務(wù)，因而證券公司的穩(wěn)健發(fā)展與市場(chǎng)投資者的利益息息相關(guān)。證券公司經(jīng)營(yíng)的是資本業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)具有一定的滲透性和輻射性，相比于一般企業(yè)，證券公司資本雄厚、資產(chǎn)規(guī)模龐大，較大的資源占有量意味著較大的經(jīng)濟(jì)體量，因?yàn)樽C券公司在金融行業(yè)占有著舉足輕重的地位，其經(jīng)營(yíng)行為的規(guī)范、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的高效管理直接影響到我國(guó)金融行業(yè)的健康、平穩(wěn)、良性運(yùn)行。本文介紹的 HX 證券公司即上文中所指的國(guó)內(nèi)眾多證券公司中的一個(gè)金融主體。
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第二節(jié) 運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容
一、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容
運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的具細(xì)化分類，結(jié)合證券公司的業(yè)務(wù)類型，可分為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。所謂非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱公司風(fēng)險(xiǎn)特有風(fēng)險(xiǎn)或可分散風(fēng)險(xiǎn)，是指總風(fēng)險(xiǎn)中扣除了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以外的那部分偶發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過資產(chǎn)組合的多樣化來分散或消除，其中包含了諸多類型，最為典型的是信用、資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)及信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，也是本文著重介紹的幾類。具體上看，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，它是由宏觀政治或經(jīng)濟(jì)因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，不以投資人的意志為轉(zhuǎn)移，投資者無法通過投資組合分散化來減少和消除，主要包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、法律法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)等，本文重點(diǎn)介紹前三種風(fēng)險(xiǎn)。如圖 2-2 所示，隨著橫軸投資組合中資產(chǎn)數(shù)量的上升，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)呈遞減趨勢(shì)，而系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)隨投資組合內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)數(shù)量的增加而減少，因此呈現(xiàn)的是水平趨勢(shì)。 .........................

第三章 HX 證券公司運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀及問題分析........................21
第一節(jié) HX 證券公司基本情況........................21
一、HX 證券公司簡(jiǎn)介...................................21
二、HX 證券公司組織構(gòu)架......................21
第四章 HX 證券公司運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估..........................31
第一節(jié) HX 證券公司運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別.......................31
一、HX 證券公司運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別.............................31
二、HX 證券公司主要運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析..........................32
第五章 HX 證券公司運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策及保障措施........................44
第一節(jié) HX 證券公司運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策...........................44
一、加強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理.........................44
二、提高信用風(fēng)險(xiǎn)管理...........................45

第五章 HX 證券公司運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策及保障措施

第一節(jié) HX 證券公司運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策
一、加強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理
（一）加強(qiáng)區(qū)域間市場(chǎng)信息傳導(dǎo)
為實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)因素管控體系的不斷完善，需保障相關(guān)信息交流渠道的暢通。針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素管控層面而言，需對(duì)市場(chǎng)內(nèi)部不同數(shù)據(jù)開展全面、合理的分析研究，才可實(shí)現(xiàn)對(duì)于企業(yè)內(nèi)部不同風(fēng)險(xiǎn)因素的有效明晰、評(píng)估、評(píng)測(cè)以及管控。因?yàn)槿滔嚓P(guān)業(yè)務(wù)有著較高的復(fù)雜程度，同時(shí)不同區(qū)域內(nèi)部有著較為顯著的差異，不同類別的產(chǎn)品自身內(nèi)在特點(diǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)因素有著顯著的差異，由此可知在針對(duì)中小券商內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素管理體系構(gòu)建初期，需對(duì)企業(yè)內(nèi)部信息交流渠道開展不斷優(yōu)化與持續(xù)完善。
對(duì)于 HX 證券公司而言，需以自身實(shí)際產(chǎn)品為基礎(chǔ)妥善合理的構(gòu)建內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素管理體系以及相關(guān)信息流通平臺(tái)，對(duì)于區(qū)域內(nèi)部管理人員之間信息交流的全面化、流暢化。隨著相關(guān)區(qū)域內(nèi)部實(shí)際運(yùn)營(yíng)存在不良變化期間，相關(guān)管理人員應(yīng)以相應(yīng)信息為基礎(chǔ)，對(duì)于平臺(tái)內(nèi)部開展全面、完善、精準(zhǔn)的預(yù)估，對(duì)于企業(yè)內(nèi)部管理部門自身風(fēng)險(xiǎn)因素開展有效辨析以及評(píng)估。另一方面，風(fēng)險(xiǎn)管理人員應(yīng)通過研討等工作手段的不斷開展，對(duì)于企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)開展期間全部風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行有效明晰，妥善合理的構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)因素防控制度。通過相應(yīng)管理控制以及監(jiān)督管理工作的不斷開展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素管理體制的不斷轉(zhuǎn)型與革新。
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第六章 總結(jié)與展望

第一節(jié) 研究結(jié)論
通過上述分析可知，隨著時(shí)間的不斷推移，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)完善程度逐漸提升，不同企業(yè)對(duì)于內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素管理工作的重視程度也逐漸提高。基于此種現(xiàn)狀，本文針對(duì) HX 證券公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素管理工作的開展進(jìn)行相應(yīng)分析研究，通過對(duì)理論層面相關(guān)知識(shí)進(jìn)行合理有效的結(jié)合，以企業(yè)自身實(shí)際情況為基礎(chǔ)對(duì)于其內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理層面問題因素進(jìn)行全面探究，進(jìn)而對(duì)于企業(yè)發(fā)展有針對(duì)性的指出相關(guān)意見與建議。
相關(guān)結(jié)論具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)層面：
（1）對(duì)于現(xiàn)階段 HX 證券公司發(fā)展實(shí)際情況開展分析研究，對(duì)于企業(yè)發(fā)展現(xiàn)階段實(shí)際情況進(jìn)行有效歸納總結(jié)，對(duì)于其實(shí)際運(yùn)行期間風(fēng)險(xiǎn)管理工作開展具體情況進(jìn)行歸納總結(jié)，同時(shí)對(duì)于相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)因素開展合理界定以及類別的有效劃分，對(duì)部門內(nèi)部關(guān)鍵問題因素進(jìn)行全面深入的明晰。
（2）妥善合理的構(gòu)建企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)因素評(píng)估體系。對(duì)于企業(yè)現(xiàn)階段實(shí)際運(yùn)營(yíng)期間面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素指出了評(píng)估體系構(gòu)建的核心原理以及基本理念，通過對(duì)不同指標(biāo)模型的有效比對(duì)，對(duì)于 HX 證券公司自身運(yùn)作期間實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)因素開展了合理有效的識(shí)別，以企業(yè)自身實(shí)際情況為基礎(chǔ)，妥善合理的構(gòu)建相應(yīng)評(píng)估指標(biāo)體系。通過層次分析法的有效使用，實(shí)現(xiàn)相關(guān)模型妥善合理的構(gòu)建，進(jìn)而針對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)期間風(fēng)險(xiǎn)因素開展有效評(píng)估以及合理分析，同時(shí)對(duì)于評(píng)估結(jié)論進(jìn)行相應(yīng)論述以及有效評(píng)價(jià)。
（3）對(duì)于 HX 證券公司自身運(yùn)營(yíng)工作開展期間相應(yīng)體系進(jìn)行有效保障。為實(shí)現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素管理工作質(zhì)量的不斷提升，提出了 HX 證券公司運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策和實(shí)施的保障措施。
參考文獻(xiàn)（略）